Qual é a conexão entre a estrutura de capital e a política de dividendos?

A estrutura de capital de uma empresa é a combinação de fontes de financiamento de longo prazo que proporcionam uma receita à organização. Cada empresa tem uma estrutura de capital diferente, mas os elementos comuns de estrutura incluem diferentes tipos de títulos e ações. A maioria das ações paga dividendos, e dividendos de maior remuneração costumam fazer com que a empresa venda mais ações, aumentando o financiamento na estrutura de capital. Esta é a relação superficial entre estrutura de capital e política de dividendos.

Ações corporativas são ações de propriedade da empresa compradas por investidores. Freqüentemente, as ações pagam dividendos regulares, que são retornos sobre o investimento inicial. Ações ordinárias são ações emitidas ao público, com dividendos geralmente baseados na saúde financeira da empresa. As ações preferenciais podem ser oferecidas de forma privada e têm dividendos pagos a taxas fixas. As decisões relativas à política de dividendos têm consequências de longo alcance que freqüentemente afetam a estrutura de capital de uma empresa.

Os acionistas investidores e as empresas têm o objetivo comum de aumentar a riqueza. Os acionistas só podem ganhar dinheiro com ações de duas maneiras: com o pagamento de dividendos ou com a venda de suas ações para outros investidores. A negociação de ações para outros acionistas é natural para o negócio – ela não ganha ou perde dinheiro com a negociação. Um acionista venderá ações se o preço cair ou se ela achar que o preço vai cair. Má saúde financeira, falha fiscal percebida e a possibilidade de dividendos reduzidos são razões para a queda dos preços das ações.

Das duas maneiras pelas quais os acionistas ganham dinheiro com ações, o pagamento de dividendos tem maior potencial para aumentar os fundos da empresa. Isso ocorre porque o aumento dos dividendos pode fazer com que os acionistas comprem mais ações da empresa em vez de negociá-las no mercado. A conexão entre a estrutura de capital e a política de dividendos torna-se mais complexa porque o aumento dos dividendos reduz o montante de caixa que financia a estrutura financeira da empresa. O gerente financeiro de uma empresa provavelmente não correrá o risco de aumentar o pagamento de dividendos, a menos que espere que a empresa seja capaz de levantar mais vendas de ações do que foi gasto em dividendos.

O objetivo principal da maioria das empresas é maximizar o valor para o acionista para manter o fluxo de dinheiro para investimento. O pagamento de dividendos pode apaziguar temporariamente os acionistas, mas os gastos podem diminuir a quantidade de dinheiro disponível para despesas operacionais e de capital. Isso significa que os administradores financeiros corporativos devem tentar encontrar um equilíbrio entre a estrutura de capital e a política de dividendos. Gastar com maiores dividendos tem o potencial de aumentar e diminuir o montante de financiamento na estrutura financeira da empresa.

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