O índice Omega é uma forma de medir o desempenho de ativos financeiros com base no nível de retorno que eles oferecem em troca do risco de investir neles. É um índice de ganhos ponderados para perdas ponderadas – um índice que inclui informações sobre a probabilidade de cada nível de retorno. Em contraste com seus predecessores, o índice Omega difere de acordo com a forma da distribuição dos retornos de um ativo. Isso permite que os investidores distingam entre ativos com diferentes perfis de risco.
Os investidores geralmente exigem compensação por assumir riscos na forma de retornos mais elevados. Os analistas econômicos desenvolveram maneiras de avaliar os ativos nesses termos para fornecer aos investidores informações sobre quais ativos oferecem os melhores retornos para o nível de risco que apresentam. Uma das medidas de relatório mais utilizadas é o índice de Sharpe, que é a proporção do retorno médio do ativo menos o retorno sem risco, que geralmente é o retorno sobre títulos do Tesouro, para uma medida da volatilidade do ativo, que é encontrada usando a variação dos retornos.
Embora o índice de Sharpe seja comumente usado para avaliar o desempenho de um ativo, ele apresenta deficiências significativas. A medição é baseada na média e na variação dos retornos do ativo, o que pouco diz ao investidor sobre o desempenho real do ativo. Muitas distribuições de retornos podem ter a mesma média e variância, mas formatos completamente diferentes, o que significa que têm diferentes probabilidades para qualquer retorno. O formato real da distribuição é importante para o investidor porque indica a probabilidade de diferentes níveis de retorno, dando-lhe uma ideia melhor do risco a que está exposto.
O índice Omega é uma medida alternativa de desempenho de ativos que fornece ao investidor as informações que o índice Sharpe descarta. Ele incorpora toda a distribuição de retornos sem onerar o analista com cálculos difíceis. Con Keating, um gestor de fundos com experiência como analista financeiro, e William F. Shadwick, um matemático, propuseram a medição em 2002. Seu artigo, “A Universal Performance Measure”, descreveu a medição e como calculá-la, e forneceu uma análise dos benefícios de usar um índice que evitou a simplificação excessiva dos dados de retorno dos ativos.
Para calcular o índice Omega, um analista deve conhecer a função de distribuição dos retornos de um ativo. O analista escolhe um limite de perda para avaliar o ativo. Ele calcula a área entre uma linha horizontal em um e a função de distribuição, ou a área acima da curva, para retornos acima do limite. Em seguida, ele calcula a área sob a curva e acima de zero para retornos abaixo do limite. A proporção Omega é o primeiro número dividido pelo segundo.