Una perpetuità è un’attività finanziaria che continuerà a pagare a un tasso concordato per sempre. È più un modello economico che una realtà. Il valore attuale di una rendita perpetua può essere calcolato con una semplice formula che prevede il pagamento da effettuarsi ogni anno e un tasso di sconto. La scelta di un tasso di sconto è alquanto soggettiva, il che significa che il calcolo del valore attuale di una perpetuità non è un processo oggettivo.
Una perpetuità è un tipo di rendita, uno strumento finanziario con il quale una parte paga una somma fissa e l’altra parte restituisce un importo fisso ogni anno fino alla morte della prima parte. Nel valutare la rendita, la maggior parte degli analisti in realtà terrà conto dell’età, del sesso e della salute della persona per calcolare la durata prevista della vita e quindi presumere che questa sia la durata del pagamento. Considerare la rendita come una perpetuità è più un concetto matematico che funziona sulla base del fatto che i pagamenti dureranno di fatto per un periodo infinito. Questa non è necessariamente una visione realistica, ma da una prospettiva matematica riflette l’incertezza. Ci sono alcune autentiche perpetuità come i titoli di guerra britannici che non possono essere riscattati per il loro valore nominale ma possono essere scambiati, e quindi teoricamente continueranno a pagare un importo annuale all’attuale detentore per sempre.
Gli analisti finanziari tenteranno spesso di calcolare il valore attuale di un bene che paga un importo fisso. Ad esempio, l’analista può tentare di attribuire un valore a un’obbligazione che pagherà un determinato importo per ciascuno dei successivi 10 anni. Questa valutazione può tenere conto del fatto che la persona deve attendere il denaro, del rischio che i pagamenti non vengano effettuati come promesso e del rendimento che la persona avrebbe potuto ottenere mettendo invece i soldi in un investimento a basso rischio. Investitori e analisti possono confrontare questa valutazione con il prezzo di mercato dell’asset per vedere se si tratta di un investimento utile, almeno sulla carta.
A prima vista, potrebbe sembrare impossibile calcolare il valore attuale di una rendita perpetua perché uno dei fattori coinvolti – il numero di anni di pagamento – è l’infinito. L’esecuzione di un calcolo che coinvolge l’infinito normalmente non produce un risultato utilizzabile. In pratica, tuttavia, la velocità con cui il valore attuale aumenta per ogni anno di pagamento in più rallenta ogni anno e alla fine diventa così bassa da essere effettivamente priva di valore.
Il calcolo del valore attuale di una perpetuità è quindi una formula semplice: l’importo da pagare ogni anno, diviso per un tasso di sconto. Il tasso di sconto è una cifra percentuale che viene scelta soggettivamente. Nel contesto di una rendita, normalmente terrà conto dei tassi di interesse prevalenti per altri investimenti, insieme a un aggiustamento per tenere conto del rischio che i pagamenti non vengano effettuati come promesso, ad esempio se un fornitore di rendite viene messo in liquidazione . Ad esempio, se i tassi di interesse sono bassi e il fornitore di rendite è un governo nazionale, il tasso di sconto sarà più basso, il che significa che il valore attuale della rendita è più alto. Questo perché non solo è molto probabile che i pagamenti continuino come promesso, ma i pagamenti appariranno più remunerativi rispetto ad altri investimenti.
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