I titoli a tasso d’asta sono investimenti a lungo termine che pagano tassi di interesse a breve termine agli investitori. Sono titoli a reddito fisso che forniscono un flusso costante di entrate agli investitori a un tasso di interesse variabile che cambia durante la durata dell’accordo. Questi strumenti finanziari sono emessi sul mercato o venduti da società e amministrazioni comunali come mezzo per generare capitale. Esistono diversi tipi di titoli a tasso d’asta e l’investimento sottostante può essere obbligazioni, che sono strumenti di debito, o azioni privilegiate, che sono investimenti azionari. In entrambi i casi, la caratteristica comune è un tasso di interesse variabile.
Secondo i termini di un investimento a reddito fisso tradizionale, l’emittente paga agli investitori il pagamento degli interessi in corso a una determinata percentuale per la durata del prestito, seguito da un pagamento per il valore nominale del contratto una volta che il contratto scade o scade. La differenza fondamentale in un titolo a tasso d’asta è il tasso di interesse variabile al quale vengono effettuati i pagamenti. Queste tariffe sono soggette a modifiche ad ogni asta predeterminata, che in genere si verifica ogni 35-XNUMX giorni. Gli investitori sono liberi di vendere i propri titoli a tasso d’asta in queste aste.
Tradizionalmente, i titoli a tasso d’asta diventano veicoli di investimento a breve termine, perché le aste si tengono così frequentemente. Il vantaggio per gli investitori è sempre stato quello di detenere un titolo relativamente liquido che può essere acquistato e venduto piuttosto senza problemi. In un investimento liquido, non è difficile trovare acquirenti e venditori di un titolo.
Un altro vantaggio per gli investitori è che essenzialmente stanno investendo in un titolo a breve termine, perché hanno la possibilità di vendere così frequentemente, ma in genere guadagnano tassi di interesse che superano altri investimenti a breve termine. Questo perché, sebbene i titoli a tasso d’asta siano tecnicamente emessi come contratti a lungo termine da 20 a 30 anni, sono investimenti liquidi che possono passare di mano alle aste prima della scadenza del contratto. Gli investitori in titoli a tasso d’asta sono principalmente società e individui facoltosi.
Nella crisi del credito globale scoppiata nei mercati finanziari nel 2008, la natura dei titoli a tasso d’asta è cambiata. I venditori istituzionali di questi strumenti finanziari non sono stati improvvisamente in grado di trovare acquirenti alle aste regolarmente programmate. Successivamente, i possessori sono stati costretti a trattenere questi titoli per lunghi periodi di tempo anche dopo che alcuni degli emittenti erano inadempienti all’accordo. Poiché alcune società fanno affidamento su titoli a tasso d’asta come mezzo per generare liquidità a breve termine, il fatto che questo mercato sia diventato improvvisamente illiquido ha giocato un ruolo significativo nello sconvolgimento economico che ne sarebbe derivato.
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