Le obbligazioni companion sono talvolta note come tranche di supporto o companion. L’obbligazione di accompagnamento ha la funzione di assimilare l’eventuale eccedenza nei pagamenti del capitale quando si verifica un periodo di elevata velocità di pagamento anticipato. Allo stesso tempo, le obbligazioni complementari funzioneranno come mezzo per differire la ricezione dei pagamenti del capitale quando si verifica un periodo di bassa velocità di pagamento anticipato. In entrambe le situazioni, le obbligazioni di compagnia aiutano a ridurre l’ammontare del rischio di pagamento anticipato connesso all’obbligazione.
Una delle applicazioni più comuni delle obbligazioni complementari si trova all’interno della classe di ammortamento pianificata delle obbligazioni. In sostanza, le obbligazioni funzionano con l’ambiente obbligazionario PAC prendendo la maggior parte dei pagamenti anticipati della tranche PAC in eccesso e utilizzando l’eccesso per effettuare pagamenti aggiuntivi sull’importo principale dell’obbligazione. Una volta che il capitale è stato pagato per intero, eventuali pagamenti in eccesso vengono quindi applicati al prestito obbligazionario PAC.
Analogo approccio avviene con una tranche CMO, in quanto il processo di companion bond aiuta a regolare il pagamento sul capitale in base alla tipologia corrente di attività di prepagamento. L’obiettivo è garantire che sia l’obbligazione principale che l’obbligazione CMO partecipante siano completamente coperte in modo tempestivo.
La funzione delle obbligazioni complementari dipende molto dal modo in cui procede il processo di pagamento anticipato. Finché la velocità dei pagamenti anticipati rimane entro i livelli superiori o inferiori specificati del collare PAC coinvolto, le obbligazioni funzioneranno nel modo previsto. Tuttavia, se altri fattori entrano nel quadro che rendono impossibile mantenere la velocità dei pagamenti anticipati in uno di questi estremi, la capacità delle obbligazioni di accompagnamento di lavorare insieme all’obbligazione principale è ostacolata. Fortunatamente, circostanze di questo tipo si verificano raramente.
I broker che sono abituati a lavorare con le emissioni obbligazionarie possono spiegare a un investitore la relazione tra le obbligazioni della classe di ammortamento pianificato e le obbligazioni complementari e perché il processo funziona così bene. Sebbene le obbligazioni complementari non facciano automaticamente parte della struttura di tutte le emissioni obbligazionarie, l’applicazione delle obbligazioni associate al processo non è insolita. Qualsiasi investitore che desideri acquisire obbligazioni dovrebbe conoscere bene il processo delle obbligazioni complementari.
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