Bad paper è un termine usato nel mondo finanziario per descrivere una sorta di strumento di debito che è a rischio di insolvenza estremamente elevato. Tale prestito è offerto dall’emittente, che potrebbe essere una società o anche un governo locale o nazionale, senza alcun tipo di garanzia. In quanto tale, una carta scadente è estremamente rischiosa per gli investitori, che non avrebbero alcun compenso in caso di insolvenza dell’emittente. Per interessare gli investitori a questi tipi di strumenti a reddito fisso, gli emittenti devono spesso venderli a uno sconto e applicare tassi di interesse superiori a quelli associati al debito garantito.
Quando un’azienda o un’altra istituzione ha bisogno di finanziamenti per condurre affari o per qualche nuova iniziativa, spesso si rivolgono agli investitori come fonte di questo finanziamento. Gli investitori possono concedere prestiti a queste istituzioni acquistando obbligazioni o altri strumenti di debito destinati a restituire un reddito fisso sotto forma di pagamento di interessi. Se l’emittente del debito non può offrire alcuna garanzia, gli investitori corrono un rischio enorme in caso di insolvenza dell’emittente. Questi tipi di strumenti di debito sono noti come carta difettosa.
Gli investitori che sono alla ricerca di ricompense elevate dal denaro che investono potrebbero essere tentati di rischiare su carta scadente. In parte, ciò è dovuto al fatto che questi investimenti vengono solitamente acquistati con uno sconto su altri strumenti simili. Inoltre, gli emittenti potrebbero dover aumentare i tassi di interesse per attirare gli investitori e raccogliere i risultati necessari.
Ci sono gravi inconvenienti legati all’investimento in carta scadente. La caratteristica distintiva di tali strumenti è l’assenza di garanzie reali a supporto. Ciò li rende essenzialmente prestiti non garantiti, il che significa che gli investitori devono sperare che gli emittenti adempiano ai loro obblighi di debito. Se ciò non avviene, non c’è nulla che gli investitori possano fare per recuperare il capitale che hanno originariamente investito. Di conseguenza, le ricompense potenzialmente elevate sono accompagnate da rischi che potrebbero superare quelle ricompense.
La maggior parte delle emissioni di carta scadente viene effettuata da società ad alto rischio di insolvenza. Per questo motivo, queste società sono generalmente gravate da bassi rating di credito da parte delle agenzie incaricate del loro monitoraggio. Gli investitori possono quindi essere indotti nella possibilità che l’investimento possa essere significativamente rischioso dalla presenza di un rating basso. Il peggiore di questi strumenti di debito può causare danni estremi non solo ai singoli investitori ma anche a intere economie.
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