L’indice di Sharpe è una misura molto semplice per valutare il vantaggio di un investimento. Ha lo scopo di calcolare il rendimento in eccesso, che è il rendimento che si ottiene al di sopra e al di là di quello che sarebbe stato ottenuto dal semplice monitoraggio del mercato nel suo complesso. Questo rendimento viene quindi considerato in termini di rischio che era stato coinvolto. Sebbene la semplicità del rapporto di Sharpe sia il suo principale vantaggio, può anche essere un punto debole.
Qualcuno che analizza un investimento utilizzerà spesso il rapporto di Sharpe per valutare il rischio rispetto al rendimento. L’equilibrio tra il ritorno sull’investimento potenziale o atteso e il rischio che il rendimento effettivo sia inferiore, o addirittura negativo, è un fattore importante nella maggior parte delle decisioni di investimento. Per effettuare correttamente questa valutazione, il ritorno deve essere valutato nel contesto di altre opzioni. In particolare, il rendimento di un particolare investimento dovrebbe essere confrontato con l’importo del rischio associato all’investimento.
Il rapporto di Sharpe è un modo per farlo. Nella sua forma più semplice, il rapporto è il rendimento differenziale diviso per la deviazione standard. A sua volta, il rendimento differenziale è il rendimento del portafoglio meno il rendimento del benchmark. Questi concetti sono tutti molto più semplici di quanto i loro nomi possano suggerire.
Il ritorno sul portafoglio è il ritorno sull’investimento oggetto di valutazione, espresso in percentuale. Il rendimento del benchmark può essere calcolato in due modi. Uno è confrontarlo con un investimento equivalente senza rischi, come un debito emesso dal governo. Un altro metodo è confrontarlo con le prestazioni di un intero mercato correlato. Ad esempio, quando si valuta un singolo titolo, il benchmark potrebbe essere un indice del mercato azionario correlato. Il primo metodo è talvolta noto come rapporto di Sharpe originale, mentre il secondo è noto come rapporto di Sharpe generalizzato o rapporto di informazione.
La deviazione standard è una misura che confronta quanto è variata la performance di un investimento rispetto a quella dell’intero mercato. Piuttosto che confrontare semplicemente il suo livello finale, questa misura esamina la gamma totale di movimento nel tempo del valore di un investimento. Questo di solito è considerato un indicatore di quanto rischio è coinvolto nell’investimento: più varia, maggiore è il potenziale sia di guadagni che di perdite.
Applicando l’indice di Sharpe, è possibile produrre il cosiddetto rendimento corretto per il rischio. Questo mostra come un investimento si è comportato bene rispetto al livello di rischio assunto. Questo può essere un indicatore delle capacità di un investitore o di un gestore di fondi. Ad esempio, un gestore di fondi potrebbe aver ottenuto un rendimento maggiore nell’ultimo anno rispetto a un rivale. Se il rivale ha un indice di Sharpe più alto, potrebbe indicare che il primo manager è stato semplicemente fortunato con i suoi investimenti e che il rivale è una scommessa migliore per bilanciare rischio e rendimento in futuro.
È possibile utilizzare l’indice di Sharpe sia retrospettivamente che come previsione. Applicarlo ai dati storici è noto come calcolo ex post. Applicarlo alle previsioni è un calcolo ex ante.
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