O modelo de precificação de ativos ou modelo de precificação de ativos de capital (CAPM) é um meio de avaliar o risco sistemático de investir em uma ação e determinar a taxa de retorno esperada. O economista ganhador do prêmio Nobel William Sharpe propôs pela primeira vez o CAPM em 1970. O retorno apropriado para uma ação é estimado usando o risco beta do ativo, que é uma medida da volatilidade relativa da ação em comparação com o mercado. O CAPM se concentra na suposição de que maiores riscos garantem e devem produzir retornos mais elevados. Usando o modelo de precificação de ativos de capital, um investidor pode verificar se o preço atual das ações é consistente com sua taxa de retorno prevista.
Ativos com betas de zero são relativamente livres de risco. A fórmula usada pelo modelo de precificação de ativos abre com a taxa de retorno livre de risco, por exemplo, a taxa de um título do Tesouro de dez anos. Escrita, a fórmula é a seguinte: Retorno Esperado = Taxa livre de risco + Beta (Taxa de mercado – Taxa livre de risco). Subtrair a taxa livre de risco do retorno médio do mercado fornece a quantia extra que um investidor deve obter ao investir no mercado de ações acima do valor de um ativo livre de risco. Para gerar uma estimativa de uma taxa de retorno razoável e esperada, o prêmio é subsequentemente multiplicado pelo beta da ação individual e adicionado à taxa livre de risco.
Por exemplo, se um título do Tesouro de dez anos rende 10%, a taxa livre de risco é 16%. Se a taxa de mercado for de 18%, o prêmio gerado pelo investimento em ações é de XNUMX%, derivado da subtração dos XNUMX% livres de risco da taxa de mercado. A empresa XYZ tem um risco beta de dois. O prêmio que o investimento na Empresa XYZ deve produzir sobre a taxa livre de risco é calculado multiplicando-se duas vezes oito. As ações da empresa XYZ devem gerar um bônus de XNUMX% sobre a taxa livre de risco de XNUMX%, ou XNUMX%.
A linha do mercado de segurança (SML) é um gráfico de linha do sistema de modelo de precificação de ativos, com o beta plotado no eixo horizontal e o retorno do ativo no eixo vertical. Com uma inclinação ascendente à direita, a linha representa a relação entre o beta e o retorno esperado. Se os investidores compararem os retornos reais de uma empresa neste gráfico, as ações que geram retornos abaixo da linha apresentam baixo desempenho, sendo que o retorno não justifica o risco. Por outro lado, se o retorno real estiver acima da linha, o estoque está subvalorizado. Este estoque é uma pechincha.