Uma nota conversível é um investimento que um investidor pode trocar por ações em algum momento no futuro. A maioria dos instrumentos conversíveis começa como títulos corporativos emitidos por uma organização. Os títulos têm uma taxa de juros baixa, pois a empresa não deseja altas taxas de juros para pagamentos futuros antes da troca do instrumento por ações. Os investidores nacionais e internacionais podem tirar proveito desses investimentos. Os mercados de investimento dos Estados Unidos, Japão, Canadá, Europa e Ásia têm uma ampla oferta de instrumentos de notas conversíveis que os investidores podem comprar na esperança de uma futura bolsa de valores.
Embora esses instrumentos de investimento pareçam muito atraentes, eles têm algumas desvantagens além de suas vantagens. A primeira vantagem para a empresa é a capacidade de oferecer taxas de juros baixas sobre os títulos. Os investidores compram esses investimentos com base na esperança de uma futura bolsa de valores, não em uma data de troca planejada. A empresa pode, portanto, se envolver no financiamento de dívidas com baixos pagamentos de juros sobre a dívida. Isso aumenta o retorno do investimento para os instrumentos de notas conversíveis vendidos. Outros investidores e revisores da empresa verão esse retorno como algo bom, pois os títulos não pesarão muito nos lucros, ativos ou outras informações financeiras da empresa.
Outra vantagem é a capacidade de eliminar instantaneamente as dívidas dos livros contábeis da empresa. Altas dívidas listadas no balanço da empresa nunca são boas. Por meio da venda de notas conversíveis, no entanto, a empresa pode converter uma grande quantidade de títulos em ações e a dívida desaparecerá com o traço do lápis de um contador. Enquanto a empresa terá que fazer uma divulgação sobre as demonstrações financeiras para explicar esta transação a todos os investidores, a conversão permite que a redução da dívida de uma transação de notas conversíveis tire menos valor dos ativos da empresa.
Uma desvantagem significativa para a conversão de instrumentos de notas conversíveis em ações é a diluição do valor atual do acionista. Todos os acionistas – de investidores individuais a instituições financeiras – terão seu valor total de investimento caindo à medida que mais ações das notas conversíveis entrarem no mercado. Os atuais acionistas geralmente não gostam da ideia de perder valor com essa conversão. Uma forma de os investidores mitigarem essa perda de valor é comprando uma parte dos títulos conversíveis oferecidos pela empresa. Quando ocorre a conversão, o valor total da ação deve ter menos efeitos negativos dos títulos conversíveis em bolsa de valores ordinários.