A propriedade como classe de ativos é uma das mais atraentes disponíveis. A classe de ativos imobiliários combina o potencial de valorização do capital com fluxo de caixa consistente por meio da cobrança de aluguéis. Por outro lado, os investidores que compram propriedades têm de enfrentar a relativa iliquidez imobiliária, bem como os desafios inerentes à gestão de uma classe de ativos, que podem ter mais em comum com a gestão de uma empresa do que com outros veículos de investimento passivos.
Uma das principais vantagens da propriedade como classe de ativos é que ela oferece potencial para um fluxo de caixa significativo. Os títulos normalmente oferecem fluxo de caixa, embora a taxas baixas em relação ao seu nível de risco, e as ações com dividendos normalmente derivam a maior parte de seu potencial de crescimento da valorização do preço em oposição ao pagamento de dividendos. No entanto, os imóveis de investimento tendem a fornecer a maior parte de seu retorno na forma de receita operacional líquida (NOI). Desde que a propriedade esteja operando adequadamente, seu proprietário deve desfrutar de uma renda regular em dinheiro, mesmo depois de pagar as despesas operacionais e o serviço da dívida.
Os investidores em imóveis se beneficiam da capacidade de usar a alavancagem. O financiamento imobiliário pode estar disponível em níveis de até 80% do preço de compra, de modo que os proprietários podem usar a dívida para tirar proveito dos valores crescentes e dos NOIs crescentes e para multiplicar seus efeitos positivos. Outras classes de ativos – como ações – que oferecem a oportunidade de usar a alavancagem estão normalmente sujeitas a chamadas de curto prazo. O financiamento imobiliário dura por longos e fixos períodos de tempo, tornando mais fácil para os investidores resistirem aos altos e baixos do mercado.
A propriedade como classe de ativos também oferece potencial de valorização. Embora os imóveis possam perder valor, geralmente oferecem uma valorização de longo prazo igual ou superior à taxa de inflação. O potencial de valorização advém do fato de o imóvel ser um bem tangível escasso, pois nenhum terreno adicional está sendo criado.
A natureza tangível dos imóveis também está ligada a uma de suas principais desvantagens – exige gerenciamento. Embora seja possível apropriar-se de uma propriedade dentro de uma estrutura passiva, a maioria dos ativos imobiliários precisa de alguém para executar tarefas como cobrar aluguéis, pagar contas, cuidar de edifícios e alugar espaços vagos. Isso torna a propriedade muito mais difícil de possuir do que ativos passivos, como ações e títulos.
Ações, títulos e outras classes de ativos de papel têm um benefício adicional sobre os investimentos imobiliários porque são líquidos. A maioria dos investimentos em papel pode ser negociada rapidamente a um custo muito baixo. A propriedade como classe de ativos, entretanto, é ilíquida. Vender um imóvel por um preço justo de mercado normalmente leva semanas ou meses e envolve taxas de transação que podem variar de 1% a 10%. Para investidores que precisam ser capazes de converter rapidamente seus ativos em dinheiro, os imóveis normalmente não são uma boa escolha.