La structure du capital d’une entreprise est la combinaison de sources de financement à long terme qui procurent à l’organisation un revenu. Chaque entreprise a une structure de capital différente, mais les éléments communs des structures comprennent différents types d’obligations et d’actions. La plupart des actions versent des dividendes, et des dividendes plus rémunérateurs amènent souvent l’entreprise à vendre plus d’actions, augmentant ainsi le financement de la structure du capital. Il s’agit de la relation superficielle entre la structure du capital et la politique de dividende.
Les actions de sociétés sont des actions de propriété de la société achetées par des investisseurs. Souvent, les actions versent des dividendes réguliers, qui sont des retours sur l’investissement initial. Les actions ordinaires sont des actions émises au public, avec des dividendes qui sont généralement basés sur la santé financière de l’entreprise. Les actions privilégiées peuvent être offertes en privé et avoir des dividendes qui paient à des taux fixes. Les décisions concernant la politique de dividende ont des conséquences de grande envergure qui affectent fréquemment la structure du capital d’une entreprise.
Les actionnaires investisseurs et les entreprises ont pour objectif commun d’accroître la richesse. Les actionnaires ne peuvent gagner de l’argent sur les actions que de deux manières, soit en versant des dividendes, soit en vendant leurs actions à d’autres investisseurs. L’échange d’actions avec d’autres actionnaires est naturel pour l’entreprise – il ne fait ni ne perd d’argent grâce à l’échange. Un actionnaire vendra des actions si le prix baisse ou si elle pense que le prix baissera. Une mauvaise santé financière, un échec budgétaire perçu et la possibilité de dividendes réduits sont autant de raisons pour lesquelles les cours des actions chutent.
Des deux façons dont les actionnaires tirent de l’argent des actions, les paiements de dividendes ont un plus grand potentiel d’augmentation des fonds de l’entreprise. En effet, l’augmentation des dividendes peut amener les actionnaires à acheter plus d’actions de l’entreprise au lieu de négocier les actions sur le marché. Le lien entre la structure du capital et la politique de dividende devient plus complexe car l’augmentation des dividendes réduit le montant de trésorerie finançant la structure financière de l’entreprise. Le directeur financier d’une entreprise ne risquera probablement pas d’augmenter les paiements de dividendes à moins qu’il ne s’attende à ce que l’entreprise soit en mesure d’augmenter ses ventes d’actions plus que ce qui a été dépensé en dividendes.
L’objectif principal de la plupart des sociétés est de maximiser la valeur actionnariale pour maintenir un afflux d’argent d’investissement. Le versement de dividendes peut temporairement apaiser les actionnaires, mais les dépenses pourraient réduire le montant de trésorerie disponible pour les dépenses d’exploitation et d’investissement. Cela signifie que les gestionnaires financiers des entreprises doivent tenter de trouver un équilibre entre la structure du capital et la politique de dividende. Les dépenses consacrées à l’augmentation des dividendes peuvent à la fois augmenter et diminuer le montant du financement dans la structure financière de l’entreprise.