Un ratio des frais d’exploitation (REL) est un calcul financier qui exprime le coût total de gestion d’un investissement en pourcentage de son revenu ou de sa valeur nette. Le coût relatif des frais généraux est un indicateur de qualité important pour les investisseurs, car les dépenses d’exploitation réduisent en fin de compte la rentabilité globale. Les REL sont utilisées pour évaluer l’efficacité de la gestion en maintenant les dépenses à un niveau bas tout en maximisant la rentabilité.
Les investissements ressemblent beaucoup aux entreprises. Comme une entreprise, un véhicule d’investissement doit dépenser de l’argent pour gagner de l’argent. Les coûts de gestion d’un investissement complexe et de sa viabilité au jour le jour sont considérés comme des dépenses d’exploitation au même titre que les dépenses qu’une entreprise engage pour garder ses portes ouvertes. Un investissement est soumis au type d’analyse commerciale qui cherche à déterminer si les gestionnaires maintiennent les dépenses sous contrôle tout en maximisant les profits. Le calcul du ratio des frais d’exploitation d’un investissement est la façon dont les investisseurs déterminent si les profits potentiels seront finalement gaspillés par une gestion inefficace.
Un ratio des frais d’exploitation est le montant total dépensé au cours d’un exercice en frais d’exploitation divisé par une mesure de la valeur de l’investissement. Le calcul diffère selon le type d’investissement évalué. Certains types d’investissements divisent les dépenses d’exploitation par le revenu brut annuel pour déterminer les REL. D’autres divisent les dépenses par la valeur monétaire nette moyenne des actifs de l’investissement au cours de l’année.
Par exemple, l’une des utilisations les plus courantes du ratio des frais d’exploitation consiste à évaluer les immeubles de placement immobilier. Le calcul prend toutes les charges d’exploitation de l’année, y compris les frais de gestion, les taxes foncières, l’entretien, les assurances et les services publics, et il divise le total par le revenu brut de la propriété ou le montant total du loyer perçu. Les REL sont utilisées pour déterminer si les gestionnaires immobiliers font un bon travail en gardant les coûts sous contrôle et si le prix du loyer doit être augmenté pour atteindre un niveau de rentabilité ciblé.
Une autre utilisation courante du ratio des frais d’exploitation consiste à évaluer les fonds communs de placement. Avec ce type d’investissement, les charges d’exploitation sont divisées par la valeur moyenne des actifs sous gestion pour déterminer la REL. Il peut paraître étrange que le calcul utilise la valeur des actifs plutôt que les revenus générés par les actifs, de la même manière qu’un investissement immobilier. Dans le secteur financier, cependant, bon nombre des frais d’exploitation des fonds communs de placement sont fixés en pourcentage de la valeur du fonds. Ainsi, à mesure que le fonds se développe, les coûts de certains services augmentent proportionnellement, ce qui rend plus pertinent le calcul des REL en pourcentage de l’actif du fonds utilisé pour les frais de gestion.