Le bêta sans effet de levier est un moyen de comparer le risque lié à l’investissement dans une entreprise en particulier avec le risque d’investir sur l’ensemble du marché. Sans effet de levier signifie que la dette est supprimée du calcul. Cela supprime à son tour les effets de levier et donne ainsi une image plus précise du risque comparatif.
Un bêta est un moyen de mesurer le risque systématique d’un investissement particulier. Le bêta peut être positif, négatif ou nul. Respectivement, cela indique que l’investissement évoluera en ligne avec le marché dans son ensemble, contre le marché dans son ensemble, ou n’est pas lié aux mouvements du marché. La principale cause du bêta d’une entreprise est de savoir si les investisseurs accordent plus de poids à ses performances financières, telles que les revenus et les bénéfices, qu’ils ne le font dans le schéma global d’achat et de vente sur un marché.
Le bêta permet de faire la distinction entre les risques spécifiques à une action d’entreprise particulière et les risques d’investissement plus généraux. Par exemple, une franchise d’équipe sportive peut subir une pression sur son stock en cas de récession et que les consommateurs sont moins en mesure d’acheter des billets, mais cela affectera également de nombreux autres titres, et probablement la plupart. La franchise peut également être soumise à des risques plus spécifiques, tels que le fait de recevoir ou non des prix en argent ou des revenus de vente de billets supplémentaires si l’équipe passe de la saison régulière aux matches de barrage.
Une limitation de la bêta est qu’elle ne tient pas compte de l’effet de levier. C’est là qu’une entreprise emprunte de l’argent, ce qui signifie qu’elle doit lever moins de liquidités par le biais d’émissions d’actions. À son tour, il y a moins d’actions et donc les profits ou les pertes semblent beaucoup plus importants lorsqu’ils sont calculés par action. Cela peut fausser le degré de risque de l’entreprise lorsqu’un bêta est calculé. Le bêta non endetté en tient compte en ajustant les chiffres pour supprimer les effets de cette dette.
Le calcul du bêta sans levier consiste à diviser le bêta par un chiffre produit par l’équation [1+ (1-TC) x [D / E]. Dans cette équation, TC est le taux d’imposition des sociétés payé par l’entreprise. D / E est le ratio de la dette et des capitaux propres de l’entreprise. Dans le cadre du calcul du bêta sans effet de levier, les capitaux propres sont la valeur totale des actions. Il s’agit du nombre d’actions multiplié par la valeur de ces actions, généralement la valeur nominale plutôt que la valeur marchande actuelle.