Un millésime est l’année au cours de laquelle une petite entreprise reçoit pour la première fois un capital d’investissement. Ce capital peut provenir de fonds de private equity, de l’épargne personnelle des propriétaires, ainsi que d’un large éventail d’autres sources. L’exécution pilote d’une entreprise peut être en partie affectée par le cycle économique dans lequel se déroule un millésime – que le marché soit à la hausse ou à la baisse – ainsi que par le financement reçu au cours de cette période. Différents cycles économiques et types de financement peuvent influer sur les rendements auxquels les investisseurs peuvent s’attendre sur leurs contributions, ce qui peut également influer sur le montant qu’ils décident d’investir.
Le succès d’un millésime peut dépendre en partie du type de cycle économique dans lequel une entreprise s’engage; différents cycles économiques peuvent avoir une incidence sur le montant que les investisseurs sont prêts à donner et sur ce à quoi ils peuvent s’attendre sur leurs rendements. Au pic du marché, les investisseurs peuvent se sentir plus optimistes quant à la valeur d’une entreprise en démarrage et donc financer plus d’argent. Plus de financement est certainement une bonne chose pour une entreprise, mais l’inconvénient possible est que de telles périodes peuvent également amener les investisseurs à surévaluer la valeur d’une entreprise. Cela peut rendre difficile pour une nouvelle entreprise de répondre aux attentes exagérées des investisseurs en matière de rendement de leur argent.
D’un autre côté, lorsqu’un marché est sous-performant, les investisseurs peuvent être plus susceptibles de sous-évaluer la valeur d’une entreprise. Être sous-évalué peut être une bénédiction et une malédiction: les fonds peuvent être plus difficiles à trouver, mais les investisseurs peuvent s’attendre à moins en retour, ce qui permet à une entreprise en état de naviguer de conserver plus de bénéfices au cours des premières années cruciales. Cela peut également réduire la pression à exécuter, donnant à une nouvelle entreprise un peu de marge de manœuvre.
La source de financement au cours d’un millésime peut être tout aussi importante que le montant d’argent reçu. Les sources de financement peuvent avoir un impact direct sur le montant d’argent qu’une entreprise peut conserver. Par exemple, si le propriétaire d’une entreprise en démarrage utilise ses économies personnelles pour démarrer sa petite entreprise, les bénéfices au cours de l’année du millésime ont une forte probabilité de rester au sein de l’entreprise. Si, comme c’est le cas pour de nombreuses petites entreprises, le financement provient d’une combinaison de prêts aux petites entreprises, de sociétés de capital-risque et d’investisseurs providentiels privés, les bénéfices de l’entreprise devront normalement être répartis entre l’entreprise et ses investisseurs.
La manière dont les bénéfices seront répartis entre les investisseurs dépend des sources de financement de l’investissement. Un investisseur en private equity peut acheter un pourcentage des actions de l’entreprise. Les prêts aux petites entreprises nécessitent des paiements réguliers avec intérêts. Une petite entreprise devra donc décider non seulement quelles sources d’investissement sont disposées à donner le plus d’argent, mais aussi quelles sources elle a les meilleures chances de pouvoir rembourser.