Ein Tail-Risiko ist eine Risikoart, die entsteht, wenn eine bestimmte Anlage innerhalb des Portfolios das Potenzial aufweist, sich um mehr als drei Standardabweichungen vom festgelegten Mittelwert für dieses Wertpapier zu bewegen. Die Bewegung kann positiv oder negativ sein, was die Chancen erhöht, dass der Wert des Wertpapiers stärker als erwartet steigt oder einen Verlust über den Durchschnitt hinaus verursacht. Bei der Betrachtung der Hedgefonds-Renditen ist es üblich, den Grad der Abweichung und die Höhe des damit verbundenen Tail-Risikos zu bewerten.
Der Schlüssel zur Bewertung eines Tail-Risikos besteht darin, zu verstehen, was mit Mittelwert und Standardabweichung gemeint ist. Der Mittelwert ist einfach der normale oder der erwartete Wert des Vermögenswerts. Die Ermittlung des Mittelwerts ermöglicht es, zu bestimmen, welche Art von Kursbewegung unter den heutigen Marktbedingungen vernünftigerweise von der Bewegung des Wertpapiers erwartet werden kann. Die Standardabweichung ist ein Maß für die Volatilität des Wertpapiers, normalerweise basierend auf der vergangenen Wertentwicklung dieser bestimmten Position. Bei Wertpapieren, die in der Vergangenheit relativ stabil waren, wird die Abweichung als gering angesehen, während ein Wertpapier, das in der Vergangenheit erhebliche Auf- und Abwärtsbewegungen aufweist, eine hohe Standardabweichung aufweisen würde.
Die Bewertung des Tail-Risikos ist für Anleger hilfreich, insbesondere wenn der Risikograd der in einem Portfolio enthaltenen Vermögenswerte begrenzt werden soll. Da verfügbare Informationen darauf hindeuten, dass der Grad der Standardabweichung außerhalb eines akzeptablen Bereichs liegt, erhöht sich auch die Volatilität des Vermögenswerts. In diesem Fall muss der Anleger feststellen, ob diese überdurchschnittliche Abweichung vom Mittelwert wahrscheinlich zu ausreichenden Renditen führt, um das Wertpapier zu halten, oder ob es verkauft werden sollte, bevor der Trend fortschreitet.
Das Tail-Risiko kann auf höhere Renditen oder größere Verluste hindeuten. Die Überwachung des Risikogrades ist unerlässlich, wenn der Anleger die Integrität des Portfolios schützen und seine definierten Anlageziele weiter verfolgen möchte. Nach der Ermittlung des Mittelwerts muss der Anleger andere Faktoren berücksichtigen, die dazu führen könnten, dass sich das Wertpapier in einer Weise entwickelt, die einem historischen Muster ähnelt, wobei einige mögliche Abweichungen in der Marktaktivität berücksichtigt werden, die sich direkt auf die Wertentwicklung des Vermögenswertes auswirken können . Die Bewertung des Tail-Risikos ermöglicht es, die Möglichkeit höherer Standardabweichungen zu identifizieren, festzustellen, ob diese höhere Abweichung wahrscheinlich zu einem Gewinn oder Verlust führt, und dann die am besten geeignete Vorgehensweise zu wählen.