Interest-on-Interest ist ein Begriff, der verwendet wird, um die Renditen zu identifizieren, die erzielt werden, indem die erhaltenen Zinszahlungen für eine Anlage genommen und der Betrag dieser Zahlungen zum Kauf anderer Anlagen verwendet wird, die wiederum mehr Zinszahlungen generieren. Der Begriff wird am häufigsten mit dem seriellen Kauf von Anleihen in Verbindung gebracht, bei dem der Erlös einer Anleihe zum Kauf der nächsten Anleihe in der Folge verwendet wird. Auch beim Kauf mehrerer Kredite können Zinsaufwendungen eingesetzt werden, indem mit den Zinsen eines Kredits ein anderer gekauft wird, der hoffentlich noch mehr Zinserträge bringt.
Eine der einfachsten Möglichkeiten, das Konzept des Zinssatzes zu verstehen, besteht darin, den Kauf einer Anleihe in Betracht zu ziehen, die während der Laufzeit dieser Anleihe zu einem stetigen Strom von Zinszahlungen führt. Anstatt diese Zinszahlungen für andere Zwecke zu verwenden, verwendet der Anleger diese Mittel für den Kauf einer weiteren Anleihe. Das Endergebnis ist, dass, obwohl der Anleger weiterhin Zinszahlungen für die erste Anleihe erhält, mit der zweiten Anleihe ein neuer Strom von Zinszahlungen realisiert wird. Die Abfolge kann mit dem Hinzufügen weiterer Anleihen zum String fortgesetzt werden, wobei die Käufe vom Anleger niemals verlangen, etwas anderes als Zinserträge zu verwenden, um die Emissionen zu kaufen.
Einer der Vorteile eines Zins-auf-Zins-Ansatzes besteht darin, dass die Anleger in der Lage sind, ständig einen Fluss von Zinserträgen aus mehreren Quellen aufrechtzuerhalten. Indem die Ausgabe dieser Zinszahlungen so geplant wird, dass sie zu verschiedenen Zeiten des Jahres erfolgen, ist es möglich, eine Einnahmequelle zu schaffen, die entweder zum Kauf weiterer Anleihen verwendet werden kann, um den Prozess aufrechtzuerhalten, oder sogar die Einnahmen aus der bestehenden Kette zu verwenden von Anleihen für Lebenshaltungskosten oder andere Bedürfnisse. Da Anleihen tendenziell eine geringe Volatilität aufweisen, sind die Chancen, bei diesem Ansatz Geld zu verlieren, begrenzt.
Es gibt einige Risiken bei der Verwendung eines Zins-auf-Zins-Ansatzes, um eine kontinuierliche Einnahmequelle zu schaffen. Wenn einige der Anleihen mit variablen Zinssätzen strukturiert sind und der Durchschnittszinssatz sinken sollte, könnte dies die Integrität des gesamten Systems beeinträchtigen. Sollten sich Emittenten außerdem dazu entschließen, eine oder mehrere dieser Anleihen vor dem Fälligkeitsdatum zu kündigen, könnte dies ebenfalls die Strategie entgleisen. Sich die Zeit zu nehmen, sorgfältig auszuwählen, welche Anleihen mit den Zinserträgen einer früheren Anleiheemission gekauft werden sollen, wird dazu beitragen, die Wahrscheinlichkeit zu minimieren, dass ungünstige Umstände die Renditen dieser Art von Anlagebemühungen untergraben.