Master Notes sind Commercial Papers, die als kurzfristige Schuldtitel dienen, die von großen Unternehmen ausgegeben werden, die als stabil und kreditwürdig gelten. Häufig sind Banken die Empfänger dieser Instrumente. Aufgrund der hohen Qualität der Masternotes finden Vermögensverwalter diese oft ideal, wenn der Gesamtwert nach oben oder unten angepasst werden muss und trotzdem innerhalb eines Kalenderjahres oder weniger eine Rendite erwirtschaftet wird.
Die Fälligkeiten von Master Notes führen in der Regel zu Zinszahlungen, die dem London Interbank Offered Rate (LIBOR) entsprechen. Dieser Zinssatz ist der Standardreferenzzinssatz, der im Vereinigten Königreich und in vielen anderen Ländern als Standard für die Zinssätze verwendet wird, die zwischen verschiedenen Kreditinstituten berechnet werden. In einigen Fällen kann das Unternehmen, das die Master Notes ausgibt, eine andere Art von Index als Standard für die Bestimmung des Zinsbetrags verwenden, der dem Inhaber der Notes zusteht. Wenn die Schuldverschreibungen potenziellen Käufern zur Verfügung gestellt werden, identifiziert der Emittent in der Regel den Index, der für die Berechnung der Zinszahlungen verwendet wird.
Im Allgemeinen handelt es sich bei Master Notes um Schuldtitel mit riesigen Geldsummen. Zum Beispiel haben Master Notes, die von der Federal Farm Credit Bank in den Vereinigten Staaten angeboten werden, einen Mindestnennwert von nicht weniger als 25 Millionen US-Dollar (USD). Ähnliche Institutionen auf der ganzen Welt geben Banknoten aus, die ungefähr in der gleichen Bandbreite liegen. Da die Schuldtitel in der Regel als kurzfristige Anlage ausgestaltet sind, ist es möglich, innerhalb eines Jahres eine beachtliche Rendite zu erzielen. Dies gilt insbesondere dann, wenn die geltenden Zinssätze für das die Schuldverschreibungen haltende Unternehmen besonders günstig sind.
Geldverwalter sind aus mehreren Gründen oft empfänglich für Master Notes. Ein gemeinsamer Vorteil, den Manager mit dieser Art von Anlage verbinden, besteht darin, dass es möglich ist, die Kauf- und Verkaufsaktivitäten von Geldmarktinstrumenten, die mit den Schuldverschreibungen verbunden sind, leichter zu kontrollieren. Ein Vermögensverwalter kann beschließen, die Häufigkeit des Kaufs oder Verkaufs dieser Instrumente zu beschränken, ein Vorteil, der ihm hilft, seine Interessen effizienter zu schützen. Ein weiterer Vorteil, den viele Manager attraktiv finden, ist die Möglichkeit, den Gesamtwert der Anlage täglich anzupassen. Diese Anpassung kann eine Erhöhung oder eine Verringerung beinhalten, je nachdem, welche Aktion wahrscheinlich die gewünschte Wirkung erzielt.