In der Finanzwelt sind abnorme Renditen tatsächliche Renditen, die von den erwarteten Renditen von Wertpapieren und anderen Finanzinstrumenten abweichen. Abnormale Renditen können positiv oder negativ sein und sind ein gemeinsames Anliegen von Anlegern und anderen an den Finanzmärkten tätigen Personen. Finanzanalysten verwenden viel Zeit und Energie darauf, die Entwicklung der gesamten Finanzmärkte und spezifischer Finanzinstrumente sorgfältig vorherzusagen, um das Risiko negativer abnormaler Renditen zu reduzieren.
In einem einfachen Beispiel für abnormale Renditen könnte man erwarten, dass ein Finanzmarkt um 10 % wächst und eine bestimmte Aktie innerhalb dieses Marktes um 20 % wächst, was eine abnormale Rendite von 10 % generiert. Umgekehrt könnte die Aktie um fünf Prozent wachsen und eine abnormale Rendite von fünf Prozent unter der erwarteten Rendite erzielen. Abnorme Renditen können eine Vielzahl von Märkten und Finanzinstrumenten betreffen, und sie können radikal variieren, von wenigen Prozentpunkten bis hin zu sehr dramatischen und bemerkenswerten Unterschieden.
Eine Reihe von Berechnungen fließen in den Prozess der Entwicklung der erwarteten Renditen ein. Zu den Überlegungen gehören die Entwicklung der Marktentwicklung, aktuelle politische Themen und allgemeine Wirtschaftstrends. Die Berechnung der erwarteten Renditen kann eine große Herausforderung darstellen, insbesondere bei großen und komplexen Märkten, die sehr anfällig für eine Vielzahl von Ereignissen sein können. Abnormale Renditen können aufgrund von Ereignissen auftreten, die den Markt verzerren, von einem Run auf eine bestimmte Aktie, der den Wert ansteigen lässt, bis hin zu einer Naturkatastrophe, die einen Rückgang der Aktienwerte verursacht.
Anhaltend negative abnormale Renditen geben Anlass zur Sorge, da sie darauf hindeuten, dass die erwarteten Renditen nicht korrekt berechnet werden und ein bestimmtes Finanzinstrument einer gewissen Volatilität unterliegt. Auch regelmäßig positive Renditen können Anlass zur Sorge geben, da sie darauf hindeuten können, dass ein Finanzinstrument überbewertet und von Wertverlust bedroht ist oder dass eine Fälschung von Leistungsnachweisen vorliegt. Dies gilt insbesondere dann, wenn die Renditen einem stetigen Aufwärtstrend mit geringen Wachstumsschwankungen folgen; ein Finanzinstrument wird beispielsweise selten jedes Jahr um den gleichen Betrag wachsen, und ungewöhnliche Renditen, die verdächtig regelmäßigen Mustern folgen, können ein Zeichen für finanzielle Spielereien sein.
Manchmal kann eine Analyse abnormaler Renditen erklären, warum sie aufgetreten sind. Katastrophale wirtschaftliche Ereignisse, plötzliche politische Veränderungen und Umweltprobleme wie Dürren können sich alle auf die Wertentwicklung der Finanzmärkte und einzelner Instrumente innerhalb dieser Märkte auswirken. Zu anderen Zeiten können die Ursachen für Abweichungen zwischen erwarteten und tatsächlichen Renditen nicht einfach erklärt werden; Märkte können wankelmütig sein, und manchmal verhalten sie sich sehr unberechenbar.