Eine Referenzanleihe ist ein Begriff, der verwendet wird, um die spezifische Emission einer zugrunde liegenden Schuld zu identifizieren, die mit einer bestimmten Option verbunden ist. Diese Verpflichtung dient als Grundlage für jedes Kreditderivat, das im Rahmen einer Sicherungsstrategie mit dieser Option geschaffen wird. Eine solche Verpflichtung ist bei Futures-Kontrakten, die mit Rohstoffen zu tun haben, nicht ungewöhnlich und kann sogar als Sicherheit für dieses Derivat fungieren.
Die Funktion einer Referenzverbindlichkeit konzentriert sich auf die genaue Ausgestaltung des Kreditderivats zwischen den beiden an der Transaktion beteiligten Parteien. Wenn der Verkäufer oder der Referenzschuldner mit der Option in Verzug geraten oder die Option aufgrund von Ereignissen, die im Futures-Kontrakt speziell angesprochen werden, erlischt, erhält der Käufer in der Regel eine Art Auszahlung. Tritt kein Zahlungsverzug oder ein sonstiges im Vertrag identifiziertes Ereignis ein, so profitiert der Verkäufer von der vom Käufer gezahlten Prämie.
Bei der Strukturierung jeglicher Art von Referenzschuldverschreibungen ist es sehr wichtig, die Bandbreite der Ereignisse zu verstehen, die zu einem vorzeitigen Ende der Transaktion führen können. Da nicht alle Transaktionen dieser Art die gleiche Art von Ereignissen beinhalten, ist es erforderlich, die für das Geschäft relevanten Geschäftsbedingungen zu überprüfen und ihnen zuzustimmen. Während einige Verträge zumindest etwas Spielraum für unvorhergesehene Ereignisse zulassen, die außerhalb der Kontrolle einer der Parteien liegen, ist die Formulierung in der Regel etwas spezifisch darüber, welche Art von Ereignissen eine vorzeitige Ausführung des Credit Swaps, der Teil des Geschäfts ist, auslösen könnten.
Entscheidend für den Erfolg von Terminkontrakten und Warengeschäften ist die Überprüfung des Wertes der Referenzschuldverschreibung. Da die Verpflichtung häufig als Sicherheit für die Transaktion dient, ist es sowohl für den Käufer als auch für den Verkäufer von entscheidender Bedeutung, sicherzustellen, dass der Marktwert dieses Vermögenswerts ausreicht, um die Transaktion zu unterstützen. Sich Zeit zu nehmen, um von Dritten nachprüfbare Daten über den Wert der Referenzschuld einzuholen, ist oft sinnvoll. Macht der Käufer das Wertpapier in Anspruch und kann es nicht zu einem die Investition deckenden Preis weiterveräußert werden, entsteht ihm ein Verlust. Wie bei jeder Art von Anlagemöglichkeit ist es wichtig, sich beim Abwägen der Risiken und der potenziellen Renditen die Zeit zu nehmen, das Ergebnis zu prognostizieren und gleichzeitig die Entwicklung von Worst-Case-Szenarien zuzulassen.