Ein Kapitalmarkt kann eng definiert werden als Markt für Anleger zum Handel mit Wertpapieren und allgemein als Markt für Unternehmen und Regierungen, um Geld oder Kapital zu beschaffen. Ein effizienter Kapitalmarkt ist ein Markt, auf dem sich die Preise als Reaktion auf Änderungen von Nachfrage und Angebot schnell ändern und somit jederzeit „faire“ Preise produziert werden. Neben Informationen benötigt ein effizienter Kapitalmarkt in der Regel Liquidität durch eine ausreichend große Anzahl von Händlern, um die Preise genau zu beeinflussen.
Der Kapitalmarkt besteht aus Wertpapieren, sowohl Schuldtiteln wie Anleihen als auch Aktienprodukten wie Aktien. Es wird normalerweise als Wertpapiere definiert, bei denen der Emittent mehr als ein Jahr Zeit hat, um die anfängliche Zahlung zurückzuzahlen. Dies bedeutet, dass kurzfristige Wertpapiere wie Schatzwechsel stattdessen auf einem anderen Markttyp gehandelt werden, der normalerweise als Geldmarkt bezeichnet wird.
Es gibt zwei Hauptformen des Kapitalmarktes. Der Primärmarkt ist der Markt, auf dem Unternehmen und Regierungen die Wertpapiere schaffen und verkaufen, häufig über einen Konsortialführer. Der Sekundärmarkt ist der Markt, auf dem Händler diese Wertpapiere untereinander kaufen und verkaufen, d. h. der Anleger, der letztendlich eine Schuldverschreibung zurückzahlt oder Dividenden auf Aktien erhält, ist oft nicht der Anleger, der ursprünglich Geld an den Emittenten gezahlt hat.
Ein effizienter Kapitalmarkt wird in der Regel durch die Verfügbarkeit und Richtigkeit von Informationen über die Wertpapiere und deren Kurse definiert. Ökonomische Markttheorien basieren normalerweise auf der Idee, dass jeder Händler vollständige Informationen über die verfügbaren Wertpapiere und den nachgefragten Preis hat, zusammen mit allen anderen Details, die relevant sein könnten, wie z Wahrscheinlichkeit, dass ein Schuldtitelemittent das Geld wie versprochen zurückzahlt. Je effizienter ein Kapitalmarkt ist, desto näher kommt die reale Situation dieser hypothetischen Situation. Die Idee ist, dass je effizienter der Markt ist, desto fundierter die Urteile und Entscheidungen der Anleger sind und somit das Geld insgesamt am produktivsten eingesetzt wird.
Eine Klassifizierung ergibt drei Effizienzstufen. Ein schwacher effizienter Kapitalmarkt ist ein Markt, bei dem sich nur Informationen über die Vergangenheit in den Wertpapierkursen widerspiegeln. Ein halbstarker effizienter Markt ist ein Markt, bei dem die öffentlich verfügbaren aktuellen Informationen allen Anlegern bekannt sind und sich in den Preisen widerspiegeln. Ein starker effizienter Markt ist ein Markt, auf dem den Anlegern alle Informationen bekannt sind, auch Informationen, die nicht öffentlich zugänglich sind; Dies ist effektiv die Situation, die von Markttheorien angenommen wird, aber in der realen Welt unwahrscheinlich.