Le azioni privilegiate cumulative sono una forma di azioni privilegiate che consentono all’emittente delle azioni di trattenere o omettere il pagamento dei dividendi a determinate condizioni. Sebbene la data di pagamento dei dividendi possa trascorrere, ciò non significa che l’investitore perda del tutto il dividendo. Invece, i pagamenti dei dividendi si accumuleranno fino al momento in cui l’emittente determinerà che le circostanze sono cambiate e i dividendi potranno essere distribuiti agli azionisti.
Uno dei motivi più comuni per ritardare il pagamento di un dividendo su azioni privilegiate cumulative è la scarsa performance della società che ha emesso il titolo. Quando i guadagni generati durante il periodo non sono all’altezza delle proiezioni, l’azienda potrebbe presto sperimentare un periodo in cui la liquidità disponibile è bassa. A seconda dei termini e delle condizioni connesse con l’emissione del titolo, la società può informare gli azionisti che non verranno pagati i dividendi previsti per il prossimo trimestre.
Gli azionisti che possiedono azioni di azioni privilegiate cumulative hanno un paio di vantaggi rispetto agli investitori che detengono azioni di azioni ordinarie. Quando la società inizia a emettere nuovamente i pagamenti dei dividendi, ogni investitore che detiene azioni del titolo riceverà i pagamenti dei dividendi passati e presenti prima che i pagamenti dei dividendi vengano emessi agli azionisti con azioni ordinarie.
Un secondo vantaggio è che il detentore di azioni privilegiate cumulative è protetto quando il consiglio di amministrazione sospende il pagamento dei dividendi. Sebbene ciò avrà un impatto sugli investitori che detengono azioni ordinarie, questi detentori possono comunque rivendicare tutti i dividendi guadagnati fino alla data dell’azione del consiglio.
La sospensione temporanea del pagamento dei dividendi non è inusuale. In genere, la sospensione non durerà per più di un paio di periodi di pagamento prima che riprendano i pagamenti dei dividendi. Nel frattempo, gli investitori con azioni privilegiate cumulative continuano ad accumulare dividendi nei loro conti, anche se attualmente non vengono effettuati pagamenti. Una volta che la società emittente ricomincia a emettere pagamenti, l’investitore può aspettarsi che i pagamenti omessi vengano recuperati nei prossimi cicli di pagamento.
È importante ricordare che anche se i dividendi vengono accreditati sul conto dell’investitore, non vi è alcuna responsabilità fiscale fino a quando i pagamenti dei dividendi non vengono effettivamente ricevuti. Per questo motivo, le società che emettono azioni privilegiate cumulative di solito hanno la pratica di datare i pagamenti in modo che ricadano nell’anno fiscale in cui vengono effettivamente emessi i pagamenti, piuttosto che datare indietro i pagamenti. Ciò significa che l’investitore non deve presentare i rendimenti modificati per tenere conto dei dividendi in azioni guadagnati nei periodi precedenti ed eventualmente incorrere in una penale.
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