Il lavaggio delle obbligazioni è una pratica che implica la scelta di vendere un’obbligazione in un momento appena prima che una sorta di benefici o coupon vengano ricevuti dall’emissione, quindi organizzare il riacquisto di quell’obbligazione entro un certo periodo di tempo. Questo approccio viene talvolta utilizzato come mezzo per ridurre al minimo le tasse dovute sugli investimenti, poiché la strategia su due fronti prevede un paio di transazioni progettate essenzialmente per compensare o eliminare l’altra. Considerato un tipo di evasione fiscale, molte nazioni ora hanno regolamenti contro l’uso di questo tipo di strategia e possono imporre multe e altre misure punitive fino alla reclusione inclusa se un investitore viene trovato a utilizzare questo approccio.
Il processo di lavaggio delle obbligazioni richiede solitamente un’attenta tempistica, in quanto la vendita dell’obbligazione deve avvenire appena prima che si verifichi il pagamento di un interesse o di una cedola. Viene trovato un acquirente disponibile e viene concluso un accordo affinché l’acquirente acquisti l’emissione obbligazionaria e riceva il pagamento della cedola in qualità di nuovo detentore dell’obbligazione. Come parte dell’accordo, l’acquirente accetta di vendere l’obbligazione al proprietario originale in una data successiva alla chiusura del periodo fiscale, di solito allo stesso importo del prezzo di acquisto originale concordato tra l’acquirente e il venditore. Per la sua collaborazione, l’acquirente trattiene il pagamento del coupon. L’investitore originario è in grado di riprendere il controllo dell’obbligazione per un uso successivo, ma riesce a evitare di ricevere il pagamento della cedola e di pagare eventuali tasse che potrebbero derivare da tale reddito.
Il lavaggio delle obbligazioni può essere utilizzato praticamente con qualsiasi tipo di emissione di obbligazioni configurata per fornire pagamenti periodici di cedole. È meno probabile che il processo produca benefici quando l’obbligazione paga solo alla scadenza. In ogni caso, il beneficio ricevuto dall’utilizzo di quella che è considerata nella migliore delle ipotesi una strategia non etica è spesso minimo e non vale il rischio associato all’essere scoperti e ricevere una sorta di punizione per essere coinvolti nel processo.
Poiché i benefici del bond washing sono alquanto discutibili, chiunque sia tentato di provare questo processo per evitare di pagare una parte delle tasse dovrebbe esaminare attentamente i benefici rispetto ai rischi. Ciò include la determinazione dell’entità dell’agevolazione fiscale che la strategia fornirebbe e il confronto di tale cifra con l’importo del pagamento della cedola perso e il tipo di multe o altre misure punitive che potrebbero verificarsi se l’attività viene scoperta a causa di un audit o di alcuni altra serie di eventi. Dato che le agenzie delle entrate di tutto il mondo stanno imponendo multe sempre più severe per qualsiasi tipo di elusione fiscale, è altamente improbabile che il beneficio del bond washing valga il rischio.
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