Il processo di sottoscrizione di titoli richiede almeno due partecipanti, tra cui un cliente, come una società o un ente governativo, e una banca di investimento. Quando un emittente, come la società o il governo, ha bisogno di raccogliere fondi, si rivolge ai mercati dei capitali per vendere azioni o debiti. Per eseguire la vendita vengono assunte una o più banche di investimento per il processo di sottoscrizione dei titoli. La banca di investimento è responsabile della sottoscrizione di tali titoli, un processo che include la determinazione del prezzo, l’acquisto e la rivendita di tali azioni al pubblico.
Quando una società emette azioni o azioni al pubblico per la prima volta, si parla di offerta pubblica iniziale (IPO). Di solito, vengono assunte diverse società di banche di investimento per sottoscrivere i titoli, tra cui una banca principale e diverse altre banche con ruoli più junior. Tra i team dell’investment banking e il team di gestione della società, vengono decisi diversi dettagli finanziari dell’operazione, e questo fa tutto parte del processo di sottoscrizione dei titoli.
In primo luogo, deve essere determinata la dimensione dell’IPO, compreso il numero di azioni che saranno emesse in borsa e il prezzo di tali azioni. Anche la data per l’IPO deve essere determinata e, prima del rilascio, i banchieri e il management spesso partecipano a un road show per commercializzare e promuovere l’imminente vendita di azioni al pubblico. Prima della data di emissione, le banche d’affari acquistano le quote azionarie ad un prezzo designato, generando immediatamente utili per la società. Tali azioni hanno un prezzo al pubblico a un importo maggiore in modo che i banchieri dell’operazione guadagnino profitti grazie ai servizi di sottoscrizione di titoli.
Il prezzo è una questione delicata nel processo di sottoscrizione dei titoli. Se le azioni hanno un prezzo troppo alto per il pubblico, la banca non sarà in grado di scaricare quelle azioni e sarà costretta a provare a venderle in futuro. Un prezzo troppo basso delle azioni potrebbe comportare la perdita di profitti per i sottoscrittori e la società che emette azioni.
In cambio della fornitura di servizi di sottoscrizione di titoli, le banche d’investimento hanno il potenziale per guadagnare commissioni generose. Tali entrate sono spesso basate sulla dimensione della transazione che viene realizzata nei mercati finanziari. Ad esempio, il banchiere potrebbe guadagnare una percentuale del valore totale di un’IPO. Inoltre, molto probabilmente il banchiere guadagnerà un bonus alla fine dell’anno in base al valore del business portato alla società di investimenti bancari.
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