Un’obbligazione di rimborso è un’obbligazione emessa da un’istituzione allo scopo di rifinanziare le obbligazioni già emesse da tale istituzione. L’emittente dell’obbligazione utilizza il denaro guadagnato dall’operazione di rimborso per acquistare titoli di stato a basso rischio e quindi mette il denaro guadagnato dai titoli in deposito a garanzia. Questo conto vincolato viene quindi utilizzato per estinguere il debito sulle obbligazioni in essere. Utilizzando l’obbligazione rimborsabile, l’emittente viene quindi liberato dal debito di tali obbligazioni, ma deve ancora provvedere ai pagamenti per l’obbligazione rimborsante di nuova emissione.
Molte istituzioni, dai governi alle grandi società, utilizzano le obbligazioni come mezzo per raccogliere fondi per diverse esigenze finanziarie. Un’obbligazione è semplicemente un prestito emesso da un’istituzione a un investitore, che riceve il suo capitale alla fine della durata dell’obbligazione insieme ai regolari pagamenti degli interessi. I tassi di interesse di mercato sono soggetti a modifiche e un’istituzione può occasionalmente trovarsi in una posizione in cui l’obbligazione che ha emesso potrebbe non essere competitiva con i tassi attuali. A quel punto, l’emittente dell’obbligazione può considerare un’obbligazione rimborsabile come un modo per correggere il problema.
Quando una società emette un’obbligazione di rimborso, essenzialmente può prendere i soldi guadagnati dalla nuova emissione e trasformarli in profitto senza rischi acquistando titoli di stato. Questo denaro viene depositato in un conto vincolato per pagare le obbligazioni esistenti già emesse per gli investitori. Queste obbligazioni in circolazione sono ora considerate le obbligazioni rimborsate, mentre le obbligazioni di nuova emissione diventano l’obbligazione di debito dell’emittente.
Ci sono diversi motivi per cui un’azienda o un’istituzione potrebbe voler considerare l’opzione di un’obbligazione rimborsabile. I tassi di interesse più bassi sono una ragione ovvia. Con le aliquote inferiori ottenute sull’obbligazione di nuova emissione, la società può effettivamente realizzare un profitto dalla differenza tra le obbligazioni rimborsate e quelle rimborsate. È importante notare che rigide leggi fiscali aderiscono a questo tipo di transazione, noto come rimborso da alto a basso.
Inoltre, ci sono alcuni casi in cui un istituto potrebbe voler considerare un’obbligazione rimborsabile anche se i tassi di interesse attuali sono superiori ai tassi dell’obbligazione esistente. Un’istituzione potrebbe voler uscire da un determinato contratto stipulato dalle obbligazioni esistenti o potrebbe semplicemente tentare di ristrutturare il proprio debito. La transazione risultante, nota come rimborso da basso a alto, non farà guadagnare all’emittente un profitto nel breve termine, ma potrebbe essere un’utile manovra finanziaria in termini di implicazioni future.
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