Lo scalping gamma è una strategia implementata dai trader di opzioni. I trader utilizzano il mercato spot, il mercato che offre la consegna immediata, per coprire le proprie posizioni in opzioni. Lo scalping gamma consente ai trader di trarre vantaggio dal movimento del mercato, al rialzo o al ribasso, nel momento in cui si verifica. Ricentrano le loro posizioni, in effetti, in modo da poter trarre profitto dai movimenti futuri, anche se tali movimenti annullano i profitti che i trader avevano già bloccato.
Ci sono due classi di opzioni: put e call. Una put dà al suo possessore la possibilità di vendere il titolo a un certo prezzo, chiamato prezzo di esercizio. Una chiamata dà al possessore la possibilità di acquistare il titolo al prezzo di esercizio. L’acquisto sia di una put che di una call per lo stesso titolo sottostante e con lo stesso prezzo di esercizio viene chiamato acquisto di uno straddle. Lo scalping gamma viene utilizzato dagli investitori che hanno acquistato uno straddle per sfruttare le oscillazioni temporanee del mercato.
Le opzioni hanno varie misure che descrivono gli effetti dei fattori di mercato sul loro valore. Uno di questi è il delta, che misura il tasso di variazione del valore dell’opzione rispetto al tasso di variazione del valore del sottostante. Il gamma di un’opzione è una misura del tasso di variazione del delta. Le opzioni standard hanno gamma positivi.
I possessori di straddle traggono profitto dai cambiamenti del mercato in entrambe le direzioni. L’utile, tuttavia, è condizionato alla variazione del mercato che si protrae fino alla data di scadenza delle opzioni, quando l’utile può essere realizzato. Se il mercato sale e poi scende, il profitto evapora quando il valore della posizione del trader scende. Lo scalping gamma consente al trader di realizzare parte del profitto dai movimenti del mercato prima che il mercato possa muoversi nella direzione opposta.
Nello scalping gamma, un trader acquista straddle a un certo prezzo iniziale. Il delta della call è positivo, mentre il delta della put è negativo. La loro somma è zero. Se il mercato si muove in qualche direzione, i delta cambiano. Quindi, la loro somma non è più zero.
Quando i delta non sono più bilanciati, il trader implementa la strategia. Se il prezzo dell’attività sottostante è sceso, la nuova somma delta è negativa. L’investitore acquista l’attività sottostante, che ha un delta di uno, nel mercato spot per riequilibrare il delta. Se il prezzo dell’attività sottostante è aumentato, l’investitore vende l’attività sottostante. Riportare in equilibrio il delta permette all’investitore di tornare ad una posizione neutrale, dalla quale può trarre profitto indipendentemente dalla direzione dei successivi movimenti di mercato.
Il rischio che devono affrontare gli straddle holder è che il mercato rimanga stabile. Quando ciò accade, perdono denaro rimanendo passivi. Questo processo è chiamato sanguinamento. Le opzioni decrescono di valore secondo due misure: theta, che descrive la diminuzione del valore di un’opzione come conseguenza della diminuzione del tempo fino alla data di scadenza, e vega, una misura della diminuzione del valore di un’opzione con rispetto alla diminuzione della volatilità del sottostante. Finché il mercato si muove in una certa direzione, gli scalper gamma possono trarre profitto.
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