Gli acquisti di proprietà sono generalmente definiti come acquisizioni inferiori al cinque percento delle azioni in circolazione di una determinata società. L’acquisto della proprietà serve a stabilire l’interesse della società acquirente nella società. Non è raro che le società acquisiscano una partecipazione in altre società come mezzo per generare un flusso costante di entrate sotto forma di reddito da investimenti o dividendi.
Tuttavia, l’acquisto di puntali potrebbe non essere semplicemente un mezzo per diversificare gli investimenti e creare flussi di entrate costanti. I predoni aziendali spesso si avvarranno di una serie di acquisti di proprietà per acquisire rapidamente una quantità considerevole di partecipazioni di controllo in una determinata società. Nei decenni passati, una serie di transazioni di acquisto di toehold di basso profilo consentivano a un raider di ottenere il controllo di un’azienda prima che venisse preso qualsiasi avviso. Fortunatamente, non è più così.
Oggi, molti paesi hanno stabilito regolamenti che richiedono agli investitori di presentare documenti a un’agenzia governativa quando viene acquisita una percentuale cumulativa di azioni in circolazione in una determinata società. Spesso, l’investitore è anche tenuto a fornire una dichiarazione scritta alla società in questione in merito ai motivi per l’acquisizione di una percentuale maggiore di azioni. Questo approccio ha reso più difficile per i raider rilevare le società all’insaputa dei proprietari e dei funzionari della società bersaglio.
Negli Stati Uniti, la Securities and Exchange Commission stabilisce le linee guida per ciò che è considerato un acquisto in capitale e ciò che non lo è. Quando gli acquisti superano il cinque percento, la SEC richiede all’investitore di archiviare documenti che indicano gli obiettivi finali associati all’acquisto. Allo stesso tempo, queste informazioni vengono fornite alla società target.
Questa procedura non impedisce alcun tentativo di acquisizione aziendale. Tuttavia, fornisce alla società target l’opportunità di determinare se un’acquisizione è desiderabile e di adottare misure per impedire che si verifichi se questa è considerata la migliore linea d’azione. Definendo un acquisto di proprietà come inferiore al cinque percento delle azioni in circolazione, le agenzie di regolamentazione stanno essenzialmente assicurando che il campo di gioco tra le società target e i predoni aziendali sia di livello uno, con entrambe le parti che hanno pari opportunità di emergere come vincitrici nell’offerta pubblica di acquisto .
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