Un legame catastrofico, o legame CAT, è un tipo di legame che è coinvolto con le possibilità di catastrofi estreme come tempeste e altri eventi naturali. I CAT bond sono generalmente obbligazioni ad alto rendimento con alcuni rischi significativi e unici. Sono prodotti di debito complicati che sono spesso correlati al modo in cui l’assicurazione viene applicata a una proprietà, una regione o un bene.
Una caratteristica specifica di molti CAT bond è che nel caso di una certa catastrofe, il debito viene effettivamente cancellato e il mutuatario può andare in default. Il modo in cui funziona varia da un’obbligazione all’altra, ma è questo aspetto di un’obbligazione CAT che pone i maggiori rischi per il prestatore, o per coloro che detengono l’obbligazione ad alto rendimento. In cambio di rendimenti più elevati, il detentore dell’obbligazione si assume quel rischio che fa parte di un portafoglio diversificato.
Alcuni professionisti della finanza oggi pubblicizzano i CAT bond come un modo per diversificare il rischio. Uno degli aspetti che alcuni trovano positivi sui CAT bond è il fatto che non sono legati a settori azionari o ad altri eventi di mercato. Piuttosto, sono legati a eventi del mondo reale e situazioni naturali. Ciò significa che realisticamente, un investitore che diversifica bene può rischiare di perdere sia da eventi di mercato negativi che da eventi negativi del mondo reale, e comunque guadagnare anche in tempi difficili. Che questo sia vero o meno per ogni singolo investitore è qualcosa che deve essere giudicato caso per caso, ma con un modello statistico altamente complicato utilizzato da alcuni trader, i CAT bond finiscono per sembrare buoni strumenti di diversificazione.
Uno dei principali pericoli di un CAT bond è che gli investitori non sono sempre pienamente informati su ciò che stanno acquistando con i loro soldi. Per qualcuno che è prontamente disposto a correre il rischio di un’obbligazione CAT ad alto rendimento e la sua maggiore possibilità di insolvenza, investire in questi strumenti può essere visto come “fair play”, ma perché gran parte del capitale di investimento medio viene filtrato attraverso i trading desk e broker, ci sono molte possibilità per qualcuno di detenere fondi rischiosi di obbligazioni CAT, o altre partecipazioni simili, senza sapere realmente quali sono i rischi.
Alcuni dei più importanti giornalisti finanziari degli ultimi tempi hanno parlato dei pro e dei contro del CAT bond. L’autore finanziario Michael Lewis ha esplorato gran parte della natura di questi legami in un pezzo del New York Times intitolato “In Nature’s Casino”. I trader e altri che guardano più da vicino al CAT bond come un prodotto derivato negoziato sul mercato ottengono informazioni su come i finanzieri sofisticati stiano essenzialmente scommettendo sulle catastrofi naturali, con tutti i rischi e i benefici che ciò comporta.
Smart Asset.