A volte indicato come margine da mercato a mercato, il margine di variazione comporta depositi aggiuntivi di attività quando le fluttuazioni del mercato dimostrano un grado più elevato di volatilità. I margini di variazione sono presentati alla stanza di compensazione gestita dalle operazioni dal partecipante diretto. Il pagamento di un margine di variazione può avvenire con cadenza giornaliera o con cadenza meno frequente ma coerente, in base al grado di volatilità connesso all’investimento.
In genere, non è richiesto un margine di variazione quando le attività sottostanti associate a una determinata opzione sono considerate stabili. Tuttavia, se si ha la percezione che stia per verificarsi un qualche tipo di movimento avverso relativo all’attività, la stanza di compensazione che gestisce le operazioni di opzione potrebbe richiedere alcune garanzie o garanzie aggiuntive per scrivere l’ordine. Un flusso di cassa dal membro compensatore alla stanza di compensazione sarà mantenuto in un conto aperto per il membro compensatore e utilizzato solo se le condizioni avverse percepite si rivelano reali e sembrano essere di natura duratura.
Il monitoraggio del valore di mercato di una determinata opzione è essenziale per determinare se è necessario o meno un margine di variazione. Spesso, la stanza di compensazione baserà la determinazione sulla variazione della performance da un periodo di negoziazione all’altro o da un giorno di calendario all’altro. È improbabile che venga invocato un margine di variazione se il titolo scende di alcuni punti per un paio di giorni. Tuttavia, se lo stock continua a scendere per diversi giorni, la stanza di compensazione potrebbe richiedere un margine di variazione.
Oltre a monitorare l’andamento effettivo del titolo, la stanza di compensazione monitorerà anche eventuali notizie di condizioni avverse in corso con la società emittente. Ad esempio, la notizia che sta per avvenire un’acquisizione ostile probabilmente deprimerà il valore delle azioni fino a quando la questione non sarà risolta. Dopo aver appreso che è in corso un tentativo di acquisizione, la stanza di compensazione può richiedere un margine di variazione fino a quando l’acquisizione non viene sconfitta o ha luogo. A quel punto, l’azione verrà riesaminata e verrà presa una decisione se il margine è ancora necessario o se la variazione può essere revocata.
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