Molte persone, anche se non negoziano attivamente azioni, sono a conoscenza delle principali borse valori, come la Borsa di New York (NYSE), il Nasdaq e la Borsa di Londra (LSE). Molte aziende, tuttavia, non commerciano nelle principali borse. Invece, i loro titoli sono offerti nel mercato over-the-counter. In questo tipo di mercato, le azioni vengono negoziate per telefono, fax o tramite una rete elettronica.
A differenza delle borse convenzionali, non esiste una sede fisica del mercato over-the-counter, come il NYSE, che consente il trading floor all’interno del suo edificio. Invece, gli oggetti vengono scambiati su altri mezzi. Tra gli elementi scambiati nel mercato over-the-counter ci sono titoli di stato, obbligazioni societarie e titoli azionari, azioni che rappresentano la proprietà parziale di una società. Una rete di broker-dealer di solito facilita gli ordini di acquisto e vendita degli investitori.
Le società sceglieranno di emettere titoli sul mercato over-the-counter per vari motivi. A volte, l’azienda non soddisfa i requisiti per elencare su un importante scambio. Altre volte, i titoli sono negoziati troppo sporadicamente o troppo volatili per essere quotati su una delle principali borse valori.
Due degli esempi più noti di reti di trading all’interno del mercato over-the-counter sono l’Over The Counter Bulletin Board (OTCBB) e i Pink Sheets. L’OTCBB opera come un sistema di quotazione elettronico per broker-dealer e visualizza quotazioni, prezzi e volume in tempo reale per alcuni titoli over-the-counter. È regolamentato dalla Financial Industry Regulatory Authority (FINRA), un ufficio della Securities and Exchange Commission (SEC) degli Stati Uniti. Per avere titoli quotati sull’OTCBB, una società deve presentare i rapporti richiesti alla SEC o all’autorità di regolamentazione per il suo settore, come quello assicurativo o bancario.
The Pink Sheets, pubblicato dalla società privata Pink Sheets LLC, gestisce anche un sistema di quotazione elettronica per i dealer-broker. Pink Sheets, tuttavia, non richiede alle aziende di soddisfare alcun requisito per la quotazione. Le società quotate sono generalmente detenute da pochi azionisti e sono piuttosto piccole. Le azioni generalmente sono scambiate in modo limitato.
Molte società quotate in Pink Sheets non presentano rapporti o rendiconti finanziari alla SEC. Per questo motivo, è spesso difficile per i membri del pubblico individuare informazioni affidabili o aggiornate sulle società. Il nome deriva dalla carta rosa su cui venivano stampate le citazioni per la distribuzione ai rivenditori. Il simbolo di un’azione che viene scambiata sui fogli rosa termina sempre con “.PK”.
Alcuni dei titoli scambiati nel mercato over-the-counter sono noti come penny stock. La definizione varia, ma generalmente le azioni penny sono azioni di una società che vendono le principali borse di mercato a prezzi bassi come un centesimo o meno per azione, anche se alcuni vendono di più. Le azioni Penny sono generalmente considerate investimenti altamente rischiosi e speculativi a causa della mancanza di supervisione normativa.
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