Il modello di crescita dei dividendi è un metodo per stimare il costo del capitale di una società. Il costo del capitale è strettamente correlato al tasso di rendimento richiesto dall’azienda, che è la percentuale di rendimento che un’azienda deve realizzare sulle opportunità di business. Le aziende utilizzano questo modello per condurre una valutazione delle azioni relativa ai dividendi e alla crescita delle proprie azioni, che viene scontata al valore in dollari odierno. Ciò consente agli imprenditori e ai manager di utilizzare alcuni presupposti di base per stimare a quale prezzo delle azioni una società guadagnerà il tasso di rendimento richiesto.
Le ipotesi di base nel modello di crescita dei dividendi presuppongono che il valore di un’azione derivi dal dividendo corrente di una società, dalla percentuale di crescita del dividendo storica e dal tasso di rendimento richiesto per gli investimenti aziendali. I proprietari e i manager delle aziende possono determinare il proprio tasso di rendimento o utilizzare una tariffa standard dall’ambiente aziendale. I tassi di rendimento standard possono essere la percentuale storica di rendimento di una borsa nazionale o il tasso di rendimento che un’azienda può guadagnare investendo in altre opportunità di business.
Il modello di crescita del dividendo viene spesso calcolato utilizzando la seguente formula: valore uguale a [dividendo attuale volte (uno più la percentuale di crescita del dividendo)] diviso per il tasso di rendimento richiesto meno la percentuale del tasso di crescita del dividendo. Ad esempio, supponiamo che un’azienda paghi un dividendo di 1.50 dollari USA (USD), abbia un tasso di crescita storico del 2% all’anno e un’azienda richieda un tasso di rendimento del 12%. Usando questa formula, il valore delle azioni per guadagnare un tasso di rendimento richiesto è $ 15.30 USD: (1.50 x (1 + 02)) / (.12 + .02). Se un’azienda desidera ottenere il suo tasso di rendimento del 12% in queste condizioni, l’azienda dovrebbe acquistare azioni quando raggiunge $ 15.30 nel mercato aperto.
Le società private o le aziende strettamente controllate che non emettono azioni o pagano dividendi possono utilizzare il modello di crescita dei dividendi per stimare il valore al quale guadagneranno il loro tasso di rendimento. Anziché utilizzare le informazioni relative ai dividendi, le società possono integrare le informazioni relative al proprio reddito netto. Le aziende possono utilizzare il loro reddito netto corrente per un periodo contabile recente e la loro percentuale di tasso di crescita del reddito nel modello di crescita dei dividendi. Sebbene ciò comporti un valore diverso, è comunque una cifra utile.
Uno dei principali svantaggi di questo calcolo è il fatto che utilizza ipotesi per calcolare il valore di un titolo. Queste ipotesi potrebbero non riflettere accuratamente le attuali condizioni di mercato o cambiare rapidamente in base alla politica monetaria o fiscale di una nazione che modifica il modo in cui le aziende emettono azioni o pagano dividendi. I proprietari e i manager delle aziende devono tenere conto di questi cambiamenti non creando politiche aziendali rigide basate sul modello di crescita dei dividendi.
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