Un portafoglio di investimenti deve affrontare rischi che potrebbero influire sul rendimento effettivo guadagnato dall’investitore. Non esiste alcun metodo per calcolare con precisione il rendimento effettivo, ma il rendimento medio tiene conto dei rischi che un portafoglio deve affrontare e calcola il tasso di rendimento che l’investitore può aspettarsi di ottenere da quel particolare portafoglio. Gli investitori possono utilizzare il concetto per calcolare il rendimento atteso dei titoli e i manager delle aziende possono utilizzarlo nel budget di capitale al momento di decidere se intraprendere un determinato progetto.
Nel capital budgeting, questo tipo di calcolo considera diversi scenari possibili e la probabilità che ogni scenario si verifichi; utilizza quindi queste cifre per determinare il probabile valore di un progetto. Ad esempio, un progetto ha una probabilità del 25% di generare $ 1,200,000 USD (USD) in buone circostanze, una probabilità del 50% di generare $ 1,000,000 USD in circostanze normali e una probabilità del 25% di generare $ 800,000 USD in circostanze sfavorevoli. Il rendimento medio del progetto è quindi = (25% X $ 1,200,000 USD) + (50% X $ 1,000,000 USD) + (25% X $ 800,000 USD) = $ 1,000,000 USD.
Nell’analisi dei titoli, il rendimento medio può applicarsi a un titolo oa un portafoglio di titoli. Ogni titolo in un portafoglio ha un rendimento medio calcolato utilizzando una formula simile a quella per il capital budgeting e anche il portafoglio ha un rendimento tale che prevede il valore medio atteso di tutti i probabili rendimenti dei suoi titoli. Ad esempio, un investitore ha un portafoglio composto dal 30% dell’Azione A, dal 50% dell’Azione B e dal 20% dell’Azione C. Il rendimento medio dell’Azione A, dell’Azione B e dell’Azione C è del 10%, del 20% e del 30%, rispettivamente. Il rendimento medio del portafoglio può quindi essere calcolato come = (30% X 10%) + (50% X 20%) + (20% X 30%) = 19 percento.
Questo tipo di calcolo può anche mostrare il rendimento medio in un determinato periodo di tempo. Per fare questo calcolo, devono essere presenti dati su alcuni periodi di tempo, con un numero maggiore di periodi che generano risultati più accurati. Ad esempio, se un’impresa ottiene un rendimento del 12% nell’anno 1, -8% nell’anno 2 e del 15% nell’anno 3, allora ha un rendimento medio aritmetico annuo di = (12% – 8% + 15%) / 3 = 6.33%.
Il rendimento medio geometrico calcola anche la variazione proporzionale della ricchezza in un determinato periodo di tempo. La differenza è che questo calcolo mostra il tasso di crescita della ricchezza se cresce a un tasso costante. Utilizzando le stesse cifre dell’esempio precedente, il rendimento medio geometrico annuo è calcolato come = [(1 + 12%) (1 – 8%) (1 + 15%)]1/3 – 1 = 5.82%. Questa cifra è inferiore al rendimento medio aritmetico, perché tiene conto dell’effetto di capitalizzazione quando vengono applicati gli interessi su un investimento che ha già maturato interessi nel periodo precedente.
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