Un callable swap è un tipo di transazione di investimento strutturata per consentire a due parti di offrire pagamenti basati su un diverso tipo di tasso di interesse. Una parte offrirà pagamenti calcolati utilizzando un tasso di interesse fisso specificato mentre l’altra parte nell’accordo fornisce pagamenti basati su un tasso di interesse variabile o variabile che è legato al tasso medio corrente sul mercato. La parte che fornisce i pagamenti basati sul tasso di interesse fisso ha la possibilità di interrompere l’attività di swap in qualsiasi momento prima che l’investimento raggiunga la piena scadenza, autorizzando effettivamente tale parte a chiamare lo swap quando e se lo desidera.
Uno dei vantaggi dello swap callable è che la parte che effettua i pagamenti a tasso fisso ha la possibilità di chiamare lo swap se i tassi di interesse prevalenti si muovono in una direzione che renderebbe l’investimento meno vantaggioso per quell’investitore. Se tale movimento porta a una situazione in cui l’investitore sta effettivamente perdendo denaro, può decidere di chiamare lo swap e impedire che si verifichino ulteriori perdite. Allo stesso tempo, l’investitore che paga il tasso fisso può anche scegliere di consentire allo swap di proseguire fino alla data di scadenza se il tasso di interesse medio supporta ciò che sta pagando e consente all’accordo di generare benefici.
Poiché un callable swap è fondamentalmente una forma di swap sui tassi di interesse, è molto importante stabilire il tasso di interesse fisso che sarà coinvolto nell’operazione. Idealmente, l’obiettivo è che ciascuna parte tragga beneficio dall’accordo in qualche modo. Questo può essere difficile da fare se il tasso di interesse medio dovesse improvvisamente oscillare molto lontano dal tasso fisso pagato da una delle parti dello swap. Per questo motivo, è estremamente importante dedicare del tempo per proiettare attentamente ciò che è probabile che accada con il tasso medio durante la durata dello swap e per identificare un tasso fisso che è considerato equo alla luce di tali proiezioni.
Un callable swap è diverso da un tipo simile di interest rate swap noto come potable swap. Quest’ultimo prevede ancora che una parte garantisca pagamenti basati su un tasso fisso mentre l’altra parte emette pagamenti basati su un tasso variabile o variabile. La differenza con uno swap potabile è che è la parte che sta pagando il tasso variabile che ha la possibilità di terminare anticipatamente lo swap se lo si desidera.
Esistono esempi di callable swap che non consentono agli investitori che pagano in base a un tasso di interesse fisso di richiamare lo swap a piacimento. Quando questo è il caso, di solito ci sono date specifiche durante la vita dell’affare che sono riservate per la chiamata. Ciò significa che con l’avvicinarsi di tali date, l’investitore deve valutare lo stato attuale dello swap, decidere se sta generando benefici sufficienti per continuare e quindi indicare che lo swap sarà valido almeno fino alla prossima data di cancellazione o se terminerà quando arriva la data della chiamata più recente.
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