Un’opzione obbligazionaria è un derivato finanziario. Dà al detentore la possibilità di acquistare o vendere una quantità di un’obbligazione a un prezzo specifico. Un’opzione obbligazionaria è come qualsiasi altra opzione, tranne per il fatto che l’attività sottostante è un’obbligazione. Altre opzioni derivano da azioni o tassi di cambio. Le opzioni sono valutate in base al profitto atteso che il possessore riceverà fino alla data di scadenza dell’opzione.
Un’obbligazione è una nota emessa da un’entità e venduta per raccogliere fondi. L’ente emittente garantisce al detentore il pagamento di un determinato importo alla data di scadenza dell’obbligazione. Le obbligazioni differiscono dalle azioni in quanto l’acquirente di un’obbligazione acquista uno strumento di debito e la società promette di rimborsare tale debito. Al contrario, le azioni sono strumenti azionari; il detentore di un’azione possiede una parte degli utili di una società. Le azioni non hanno una data di scadenza e solo alcune azioni pagano dividendi in contanti, mentre altre devono essere vendute se l’investitore vuole realizzare profitti.
Ci sono due tipi di opzioni. Una call è un’opzione da vendere e una put è un’opzione da acquistare. Un contratto di opzione obbligazionaria specifica la quantità dell’obbligazione che può essere acquistata o venduta. Indica anche il costo al quale avverrà la transazione: il prezzo di esercizio. Il titolare non è tenuto ad esercitare l’opzione; se non è redditizio acquistare o vendere al prezzo di esercizio, può far scadere l’opzione e perde il prezzo di acquisto dell’opzione.
Sia le put che le call possono essere ulteriormente suddivise in due classi: americana ed europea. Un’opzione americana può essere esercitata in qualsiasi momento entro o prima della data di scadenza e un’opzione europea può essere esercitata solo alla sua data di scadenza. Le opzioni americane offrono una maggiore flessibilità e quindi offrono maggiori opportunità di profitto. Un’opzione americana è redditizia se il prezzo dell’obbligazione sottostante è favorevole in qualsiasi data prima della scadenza dell’opzione, mentre un’opzione europea è redditizia solo se il prezzo è favorevole in una data specifica. Quindi, le opzioni americane costano di più.
Il prezzo di un’opzione obbligazionaria è determinato utilizzando il metodo Black-Scholes, così come altri prezzi di opzioni. Gli analisti determinano il valore atteso dei profitti che possono essere realizzati in vari stati futuri. Questi sono ponderati per la probabilità di ciascuno stato e la cifra risultante è il prezzo teorico dell’opzione.
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