Il processo utilizzato per determinare la politica dei dividendi aziendali è in genere una combinazione di diversi fattori. Devono essere prese in considerazione eventuali leggi e regolamenti governativi relativi all’emissione di azioni, nonché le circostanze particolari della società, incluso il rapporto tra i profitti generati e le opportunità di investimento aperte a tale attività. Sebbene la gamma di questioni che devono essere prese in considerazione prima di definire la politica dei dividendi aziendali varierà in qualche modo, esiste un gruppo centrale di considerazioni che è probabile che si applichino in una determinata situazione.
Una considerazione chiave nella definizione della politica dei dividendi aziendali ha a che fare con una valutazione degli utili generati dall’impresa. Le aziende che godono di un flusso di entrate relativamente stabile sono in grado di migliorare le entrate del progetto per i periodi futuri. Ciò semplifica anche la proiezione di quale parte di tali guadagni può essere accantonata per il pagamento di dividendi agli investitori. Le aziende che sperimentano situazioni più volatili con il flusso di guadagni, come le società che sono in qualche modo stagionali nella domanda dei loro beni e servizi, potrebbero dover dedicare una percentuale inferiore dei loro guadagni per il pagamento dei dividendi come mezzo per mantenere l’operazione solvibile.
Insieme al tipo di utili coinvolti, la definizione della politica dei dividendi aziendali richiede anche la valutazione delle opportunità di investimento aperte all’azienda e il bilanciamento della necessità di accantonare riserve per tali investimenti insieme allo stanziamento di una parte degli utili per il pagamento dei dividendi. In questo modo si proteggono gli interessi degli investitori a lungo termine, poiché gli investimenti saggi aumentano il flusso di cassa per l’azienda, il che a sua volta significa che più guadagni devono essere utilizzati proporzionalmente per effettuare i pagamenti dei dividendi.
Considerare la leva finanziaria dell’azienda è anche fondamentale per determinare la politica dei dividendi aziendali. Le imprese che detengono più debiti dovranno bilanciare tale debito con i dividendi pagati agli investitori per rimanere finanziariamente sostenibili. Ciò significa che se c’è più debito attualmente portato dall’azienda, in molti casi ci saranno pagamenti di dividendi inferiori.
La gamma di fonti di capitale è rilevante anche per la politica dei dividendi aziendali. In poche parole, quando l’azienda ha diversi flussi di entrate che forniscono costantemente flussi di cassa, la politica dei dividendi dovrebbe riflettere questo insieme di circostanze. Supponendo che il carico del debito sia mantenuto entro limiti ragionevoli, un’azienda con diversi flussi di entrate dovrebbe essere in grado di fornire pagamenti di dividendi più elevati agli investitori.
La creazione di una valida politica dei dividendi aziendali richiede di prendere in considerazione una serie di fattori, quindi elaborare una politica che sia equa sia per gli investitori che per l’azienda stessa. In caso contrario, sarà più difficile attrarre investitori o potrebbe creare una situazione in cui la società non è in grado di onorare i propri obblighi di debito a causa della struttura della politica dei dividendi. Rivedere la politica di volta in volta rende possibile elaborare aggiustamenti che si adattano alla nuova economia e, a sua volta, mantenere sia i proprietari delle società che gli investitori soddisfatti degli accordi.
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