I controlli sui capitali sono restrizioni che un governo pone agli investimenti internazionali. Limitano o regolano il trasferimento di capitali in entrata o in uscita da un paese. Negli Stati Uniti, il capitale è definito sia come investimenti finanziari che come proprietà immobiliare. I controlli sui capitali si manifestano sotto forma di controlli sui prezzi, controlli di qualità, divieti e tasse.
I primi controlli sui capitali negli Stati Uniti furono introdotti durante la prima guerra mondiale. Furono imposte ampie restrizioni agli investimenti esteri per mantenere il flusso di capitali sul fronte interno. I controlli consentivano maggiori entrate attraverso la tassazione, aumentando l’inflazione e abbassando i tassi di interesse. In breve, i controlli sui capitali raccolsero nuovo denaro per lo sforzo bellico e consentirono al governo di contrarre prestiti a un tasso migliore per finanziare la guerra.
Esistono due tipi fondamentali di controlli sui capitali: amministrativi e basati sul mercato. I controlli amministrativi, detti anche controlli diretti, vietano il flusso di capitali. I controlli basati sul mercato, o controlli indiretti, scoraggiano il flusso di capitali imponendo regole costose. Tasse e tassi di cambio multipli sono alcuni esempi di controlli indiretti.
Un governo può tentare di controllare due tipi di flusso monetario. Il controllo del deflusso di denaro, o del denaro in uscita dal paese, è generalmente fatto per incoraggiare la crescita all’interno del paese reinvestindo nel paese stesso e per stabilizzare i tassi di cambio. L’afflusso di denaro, o denaro che entra nel paese, è solitamente controllato per ridurre la volatilità economica nazionale che può essere provocata da investimenti casuali.
C’è un dibattito significativo tra la comunità politica sul fatto che i controlli sui capitali siano o meno una cosa positiva per l’economia o per la salute del commercio globale. Gli Stati Uniti hanno ampiamente creduto che i controlli sui capitali siano una cosa negativa e che dovrebbero essere usati solo in tempi di crisi, come lo furono durante la prima guerra mondiale. Altri paesi li hanno utilizzati in tempi di disperata crisi finanziaria nazionale e sono diventati casi di studio per argomenti sia a favore che contro i controlli monetari.
Il Fondo Monetario Internazionale (FMI) ha condotto uno studio nel 2000 che ha tentato di dare uno sguardo imparziale all’effetto dei controlli sui capitali sull’economia di una singola contea. Lo studio ha dimostrato che il tentativo di controllare le transazioni indesiderate può interferire con quelle desiderabili. Ha sottolineato che i costi amministrativi a volte possono essere oltraggiosi e potenzialmente sprecare più denaro, se i controlli non vengono eseguiti correttamente. I controlli possono anche influenzare negativamente la percezione mondiale del mercato finanziario di un paese, rendendo quindi più difficile per il paese l’accesso a fondi esteri quando necessario. La conclusione tratta dallo studio è stata che i controlli erano più efficaci quando erano completi e applicati rigidamente per il periodo di tempo ritenuto necessario.
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