I futures su valuta sono contratti negoziati in borsa per acquistare o vendere una valuta specifica in una data futura a un prezzo prestabilito determinato dal mercato. A differenza delle transazioni forex “spot” che sono contratti a breve termine condotti attraverso il sistema interbancario, i futures su valuta sono contratti a più lungo termine eseguiti principalmente sul Chicago Mercantile Exchange (CME).
Il trading sul Forex che avviene in tempo reale, è indicato come il mercato “Spot”. Le transazioni Forex sul mercato spot vengono solitamente regolate entro due giorni. Il mercato dei cambi, più comunemente denominato mercato “FX” o “Forex”, è un sistema interbancario in cui investitori e società possono negoziare valute. In volume, il mercato forex è il più grande mercato al mondo con oltre un trilione di dollari che vengono scambiati ogni giorno su di esso.
I futures su valute, tuttavia, sono stati creati per la prima volta nel 1972 da operatori CME che non avevano accesso al sistema interbancario. La decisione di creare futures su valute è stata il risultato diretto di due sviluppi storici. Nel 1970, gli Stati Uniti uscirono dal gold standard, consentendo al prezzo del dollaro di “fluttuare” sul mercato anziché essere fissato a un tasso fisso. Successivamente, altri paesi hanno seguito l’esempio, consentendo anche alle loro valute nazionali di fluttuare, creando così un vero mercato per i cambi. In risposta a questi cambiamenti storici, il mercato monetario internazionale (IMM) è stato creato con lo scopo principale di negoziare contratti futures su valute. Le altre due borse che si occupano di futures su valute sono il Tokyo Financial Exchange e Euronext.liffe.
A differenza delle transazioni spot forex le cui dimensioni dei contratti variano ampiamente in termini di importo, i futures su valuta sono negoziati in contratti di importi standardizzati, con date di scadenza preimpostate. In genere, tre mesi è il periodo di tempo standard su un contratto futures su valuta. I contratti future di questo tipo comportano sempre lo scambio di due valute. Ad esempio, un individuo potrebbe acquistare un contratto per acquistare 100,000 euro a un prezzo specificato e vendere un importo corrispondente di dollari USA. L’individuo trarrà profitto da questa transazione se il prezzo dell’euro aumenta rispetto al dollaro USA. Al contrario, se il dollaro si rafforza rispetto all’euro durante il periodo del contratto, l’individuo rischia di perdere denaro in proporzione alla disparità dei tassi di cambio.
I due tipi di entità che più probabilmente si dedicheranno alla negoziazione di futures su valute sarebbero gli hedger e gli speculatori. Gli hedger sono più comunemente società che cercano di ridurre al minimo il rischio di cambio. Soprattutto per le aziende che commerciano all’estero, le fluttuazioni dei tassi di cambio possono avere un forte impatto sulla redditività delle loro iniziative. Ad esempio, se una casa automobilistica tedesca prevede di produrre e spedire una quantità di veicoli negli Stati Uniti tra tre mesi, se il dollaro diminuisce rispetto all’euro nei mesi intermedi, ciò comporterà una perdita per il produttore equivalente al differenziale tra le due valute. Tuttavia, se il produttore tedesco stipula un contratto futures su valuta sull’operazione, può bloccare il tasso del dollaro desiderato ora e questo lo assicura contro la volatilità della valuta nel prossimo futuro.
Gli speculatori, l’altro attore principale nel mercato dei futures su valute, hanno una visione più a breve termine dei mercati. L’obiettivo degli speculatori è quello di acquistare e vendere valute l’una rispetto all’altra nella speranza di trarre profitto dalle fluttuazioni dei differenziali tra le valute su base giornaliera. I valori dei contratti futures aumentano e diminuiscono giornalmente con i tassi di cambio su cui si basano. Gli speculatori acquisteranno e venderanno i contratti di varie valute e si assumeranno volontariamente il rischio per ottenere un profitto nello scambio.
Sia gli hedger che gli speculatori utilizzano contratti futures su valute sul mercato. Tuttavia, entrambe le entità a causa delle loro diverse motivazioni, vedono il mercato forex da una prospettiva diversa. Gli hedger utilizzano i futures su valuta come meccanismo difensivo, per proteggersi dal rischio, mentre gli speculatori si assumono intenzionalmente il rischio al fine di realizzare un profitto prevedendo le tendenze e i movimenti delle valute l’una rispetto all’altra.
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