I prodotti di investimento strutturati sono strumenti finanziari personalizzati con scadenze fisse, costituiti da un titolo e da un derivato. Sono tipicamente composti da un’obbligazione che protegge il principio e un’opzione che dipende dalla performance di un’attività sottostante. Tutti i termini, tuttavia, possono essere adattati all’attitudine al rischio e agli obiettivi finanziari di un investitore.
I prodotti di investimento strutturati sono offerti principalmente da grandi banche di investimento con presenza globale e sono prontamente disponibili per i singoli investitori, in particolare in Europa e Giappone. I principali vantaggi di questi prodotti di investimento sono che forniscono l’accesso al mercato dei derivati con un minimo di commissioni, requisiti di volume di negoziazione o conoscenza prerequisita della finanza. Possono anche diversificare un portafoglio al fine di ridurre la volatilità dei rendimenti.
Un attributo dei prodotti di investimento strutturati che attira i clienti avversi al rischio è la protezione al ribasso fornita dalla loro componente obbligazionaria. La protezione principale può essere garantita da titoli garantiti dal governo come il certificato di depositi garantito dalla Federal Deposit Insurance Corporation negli Stati Uniti. L’emittente può offrire una garanzia a condizioni più favorevoli in cambio del maggior rischio finanziario. Un amante del rischio può ignorare del tutto la protezione principale a favore di rendimenti potenzialmente più elevati.
La performance dei prodotti di investimento strutturati è collegata alla performance di un’attività sottostante come un’azione, un tasso di interesse, una merce o un tasso di cambio. Sebbene non vengano effettivamente acquistate e vendute opzioni, l’emittente imiterà la loro performance in termini di visione del mercato e obiettivi di investimento. Un investitore può preferire pagamenti periodici di interessi per generare reddito o un pagamento alla scadenza per aumentare il capitale. Potrebbe dilettarsi in mercati nuovi ed esteri in cui potrebbe non avere l’influenza finanziaria per entrare senza il sostegno dell’emittente. Un investitore più conservatore potrebbe accettare un’opzione con limite massimo per ridurre ulteriormente la volatilità del suo rendimento atteso.
Ad esempio, un investitore leggermente rialzista acquista un prodotto di investimento strutturato con protezione principale del costo di $ 1,000 dollari USA (USD) con una scadenza fissa di 5 anni e un’opzione sull’S&P 500, attualmente a 1000. L’emittente acquisterà un 5 anni, zero cedola per $800 USD che varrà $ 1,000 USD alla scadenza, a garanzia del principio. Gli altri $ 200 USD pagano per l’opzione. Se l’S&P 500 termina sotto i 1500 alla data di scadenza, l’investitore non riceve nulla, se è superiore a 1500, riceve il suo principio di $ 1000 USD più il 75% del semplice apprezzamento nell’S&P 500, fino a un limite di $ 2000 DOLLARO STATUNITENSE.
In cambio della protezione del suo principio, l’investitore ha rinunciato a possibili ritorni di oltre $ 2000 USD. Ha perfezionato l’opzione per raggiungere i suoi obiettivi di investimento riducendo la volatilità dei rendimenti attesi. Un investitore neutrale al rischio potrebbe osservare che i suoi rendimenti attesi possono essere più elevati con gli strumenti tradizionali rispetto ai prodotti di investimento strutturati.
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