Un’obbligazione indicizzata all’inflazione, come un’obbligazione tradizionale, paga gli interessi a intervalli prestabiliti e restituisce l’investimento originale una volta che l’obbligazione è scaduta. A differenza di un’obbligazione convenzionale, tuttavia, un’obbligazione indicizzata all’inflazione collega il suo flusso di cassa ai livelli di inflazione effettivi in modo che il tasso di rendimento reale corrisponda al tasso di interesse nominale dell’obbligazione. In questo modo, sia gli investitori che gli emittenti rinunciano ai rischi di fluttuazioni dei livelli di inflazione in futuro. Molti paesi industrializzati, come il Regno Unito e la Francia, offrono obbligazioni indicizzate all’inflazione per pagare il loro debito. L’inflazione rappresenta una minaccia maggiore, attraverso la graduale erosione del capitale, per un’obbligazione a lungo termine rispetto a un investimento a breve termine, rendendo le obbligazioni indicizzate all’inflazione un’opzione interessante in tempi inflazionistici per investimenti a lungo termine.
Ad esempio, un’obbligazione convenzionale a dieci anni da $ 100 in dollari USA (USD) con un rendimento nominale del tre percento e un’inflazione prevista del tre percento paga un tasso reale del sette percento. Se il livello effettivo di inflazione raggiunge il cinque percento, l’investitore riceverà solo il due percento all’anno sul suo investimento. Inoltre, perde denaro se il tasso di inflazione raddoppia all’otto percento. Con un’obbligazione indicizzata all’inflazione, d’altra parte, il tasso di rendimento reale si aggiusta all’otto percento per assicurare il tasso di rendimento nominale del tre percento. Anche con un’inflazione dell’otto percento, l’obbligazione legata all’inflazione garantisce il tasso di rendimento del tre percento.
Il Tesoro degli Stati Uniti emette note o obbligazioni denominate Treasury Inflation Protected Securities (TIPS). Con un’obbligazione TIPS, il capitale stesso viene regolarmente adeguato per proteggerlo dall’erosione legata all’inflazione. Ad esempio, il capitale di un’obbligazione US TIPS di $ 10,000 USD con un rendimento nominale del quattro percento e un tasso di inflazione annuo del tre percento verrà adeguato alla prima data di pagamento semestrale a $ 10,150 USD, con l’aggiustamento al rialzo della metà del la percentuale di inflazione annua. L’interesse sarà quindi del quattro percento del capitale rettificato per l’inflazione, $ 406 USD. Inoltre, il capitale non scende mai al di sotto del valore nominale, anche se il capitale aggiustato per l’inflazione teoricamente scende al di sotto dell’investimento originale.
Le obbligazioni indicizzate all’inflazione offrono vantaggi anche ai paesi sovrani. Con le obbligazioni tradizionali, gli emittenti pagano interessi più elevati di quanto si aspettano di pagare quando i livelli di inflazione scendono al di sotto del livello previsto. Ad esempio, un’obbligazione nominale del tre percento con un’inflazione prevista del quattro percento paga un tasso reale fisso del sette percento. Se l’inflazione raggiunge un livello effettivo del due percento, l’emittente paga il due percento in più di quanto dovrebbe altrimenti pagare per mantenere il rendimento nominale. Quando i governi offrono obbligazioni indicizzate all’inflazione, il tasso reale è sempre uguale al tasso nominale.
Gli investitori generalmente accettano tassi dichiarati inferiori per le obbligazioni indicizzate all’inflazione rispetto alle obbligazioni convenzionali in cambio dell’eliminazione del rischio di inflazione. Di conseguenza, i tassi di interesse nell’economia rimangono bassi. I bassi tassi di interesse stimolano gli investimenti, la ricerca, lo sviluppo e la spesa dei consumatori. Riducono anche il costo del servizio del debito federale.
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