Un titolo coperto è esente da alcune normative statali ai sensi della legge federale degli Stati Uniti. Questi titoli sono negoziati a livello nazionale e l’esenzione semplifica il processo di negoziazione per rendere più facile ed efficiente l’esercizio delle negoziazioni, facilitando condizioni di mercato sane. Affinché un titolo possa essere qualificato, deve soddisfare alcuni criteri specifici, per garantire che i titoli soggetti a una maggiore regolamentazione non siano inclusi inavvertitamente in questa categoria. I criteri utilizzati per determinare se qualcosa si qualifica come titolo coperto sono soggetti ad aggiornamenti da atti legislativi nel caso in cui le esigenze cambino nel tempo e i legislatori scelgono di rispondere.
La decisione di creare una categoria di sicurezza coperta a fini regolamentari è stata presa nel 1996 come parte del National Securities Market Improvement Act. Questa legislazione ha modificato il Securities Act del 1933, un atto legislativo fondamentale approvato in risposta alle preoccupazioni sui mercati finanziari statunitensi e sulla Grande Depressione. La modifica della legislazione originale ha fornito spazio per nuovi prodotti finanziari e modalità di fare affari che non erano più adeguatamente coperti dalla legge del 1933.
Questi titoli sono negoziati su una borsa valori nazionale controllata dalla Securities and Exchange Commission (SEC). Inoltre, i titoli considerati uguali o di seniority a quelli considerati coperti dal presente standard soddisfano anche i requisiti, così come quelli emessi da alcune società di investimento e quelli acquistati da acquirenti qualificati. Questo termine è definito dalla SEC, consentendo operazioni semplificate per investitori istituzionali e alcuni altri investitori che sono in grado di valutare il rischio e assumere prodotti finanziari più complessi rispetto agli investitori medi.
I titoli garantiti non sono soggetti ai requisiti di registrazione statali, sebbene la legge federale sia ancora valida. Ciò può rendere più facile negoziare un titolo coperto a livello nazionale, poiché gli investitori devono principalmente preoccuparsi delle normative federali. In una società di intermediazione o investimento, i membri del personale legale possono occuparsi di questi problemi per conto della società, consentendo ai trader di concentrarsi sull’effettiva esecuzione delle negoziazioni. Gli individui devono assicurarsi di aderire alle leggi relative all’attività di trading per evitare multe o altri problemi.
Se gli investitori non sono sicuri che qualcosa sia un titolo coperto, possono controllare la documentazione. Ciò preoccupa anche gli emittenti, che possono gestire i propri titoli in modo diverso a seconda del loro status. I titoli esenti da regolamenti statali possono essere negoziati e commercializzati più liberamente, a condizione che la società sia conforme ai requisiti nazionali progettati per proteggere gli investitori e il pubblico.
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