I titoli preferiti dalla fiducia sono investimenti che possiedono attributi di debito e capitale proprio. La combinazione unica di debito e azioni privilegiate è generalmente considerata un investimento redditizio a lungo termine, sebbene un titolo privilegiato dalla fiducia consenta il rimborso anticipato da parte dell’emittente del titolo. Molti esempi di un investimento di questo tipo avranno anche la possibilità di differire i pagamenti degli interessi fino a cinque anni dopo la data iniziale di emissione.
Al fine di emettere una sicurezza preferita dalla fiducia, una società di solito stabilisce un trust per funzionare come l’entità che emette la sicurezza. Il finanziamento è fornito dalla società ed è considerato un debito per il nuovo trust. Questa formula crea una holding bancaria ed è soggetta alle stesse regole che disciplinano la costituzione di qualsiasi holding.
La holding bancaria deterrà tutte le azioni ordinarie emesse connesse con l’accordo di garanzia. Utilizzando le azioni ordinarie come attività sottostante, la holding emette azioni privilegiate agli investitori. Tutti i proventi realizzati dalla vendita delle azioni privilegiate vengono ritrasferiti alla società. Allo stesso tempo, la holding bancaria sarà l’entità che garantisce gli interessi ei pagamenti emessi durante la vita del titolo.
Uno dei vantaggi per l’emittente è che un accordo di sicurezza privilegiato dalla fiducia fornisce una serie di vantaggi fiscali e contabili. Poiché il titolo è tassato come un debito commerciale, è possibile richiedere una detrazione per il pagamento degli interessi. Questo è diverso dal pagamento di dividendi su altri titoli, che sono calcolati sul reddito al netto delle imposte anziché sul reddito ante imposte.
Quando si tratta di contabilità, la configurazione di una sicurezza privilegiata dalla fiducia aiuta a mantenere semplici le pratiche burocratiche. I titoli di fiducia non devono apparire come passività nel bilancio della società. Ai sensi delle normative che regolano la struttura di una holding bancaria, un titolo privilegiato dalla fiducia è considerato capitale piuttosto che una passività.
Sebbene ci siano vantaggi per una sicurezza preferita dalla fiducia, ci sono un paio di svantaggi da considerare. Una considerazione importante è il costo coinvolto nella creazione e nella gestione del trust per amministrare l’emissione delle azioni privilegiate. La struttura del titolo prevede di norma anche un tasso di interesse elevato, data la possibilità da parte dell’emittente di pretendere un rimborso anticipato. Inoltre, le commissioni di sottoscrizione per l’impresa potrebbero essere leggermente più elevate rispetto ad altre stock option.
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