„Fill or kill“ ist ein Begriff, der verwendet wird, um einen bestimmten Ansatz zur Ausführung eines Handelsauftrags zu beschreiben, der von einem Anleger an einen Broker erteilt wird. Bei dieser Transaktionsart hat der Broker zwei Möglichkeiten, den Auftrag abzuwickeln: den Auftrag vollständig ausführen oder den Auftrag stornieren, wenn eine vollständige Auftragsausführung nicht innerhalb des vom Anleger vorgegebenen Zeitrahmens möglich ist. Während eine Fill- oder Kill-Order für Orders mit kleinerem Volumen verwendet werden kann, wird die Strategie häufiger verwendet, wenn es sich um eine größere Anzahl von Wertpapieren handelt.
Das Konzept des Fill-or-Kills ähnelt in gewisser Weise dem, was als sofortiger oder stornierter Auftrag bekannt ist. Bei letzterem ist der Zeitrahmen für die Ausführung der Order relativ kurz, was häufig darauf zurückzuführen ist, dass der Anleger die Order abschließen möchte, bevor die betreffenden Aktienkurse eine signifikante Chance haben. Ein sofortiger oder stornierter Auftrag ermöglicht es dem Broker auch häufig, die Anfrage mit einer Reihe von Transaktionen innerhalb dieses Zeitrahmens zu verwalten, anstatt einen einzelnen Kauf oder Verkauf zu erfordern. Die Sofort- oder Stornierungsstrategie ermöglicht auch eine teilweise Erfüllung der Bestellung und dann die Stornierung jedes Teils, der nicht innerhalb des zugewiesenen Zeitrahmens verwaltet werden kann.
Im Gegensatz dazu hat eine Fill- oder Kill-Order auch eine Art Zeitlimit. Obwohl dieses Limit von etwas längerer Dauer sein kann, möglicherweise einige Handelstage, muss der Auftrag vollständig ausgeführt werden. Bei beiden Ansätzen muss der Broker prüfen, ob es möglich ist, den kompletten Auftrag gemäß den Anweisungen des Anlegers auszuführen. Wenn nicht, muss die Bestellung gelöscht oder storniert werden.
Einer der Vorteile einer Fill-or-Kill-Strategie besteht darin, dass der Anleger Wertpapiere kaufen oder verkaufen kann, während die Kurse in einem annehmbaren Rahmen liegen. Unter der Annahme, dass der Auftrag den Kauf von Anteilen beinhaltet, wird der Anleger versuchen, ein größeres Los in einem Zeitrahmen zu kaufen, kurz bevor diese Anteile voraussichtlich deutlich an Wert gewinnen. Im Erfolgsfall positioniert dies den Anleger, um relativ schnell Renditen zu erwirtschaften, die Aktien zu halten und eine Zeit lang auf dem Gipfel des Anstiegs zu reiten, dann die Aktien entweder in kleineren Mengen oder als Block zu verkaufen, sobald sich der Preis zu stabilisieren beginnt. Wenn die Fill-or-Kill-Order den Verkauf von Aktien beinhaltet, besteht die Idee darin, die Wertpapiere aus dem Anlageportfolio zu entfernen, bevor sie voraussichtlich an Wert verlieren tatsächlicher Verkauf.