Wenn eine Aktie mit dem Handel an den Aktienmärkten beginnt, wird das Ereignis als Initial Public Offering (IPO) bezeichnet. Ein Börsengang wird strategisch von Top-Führungskräften des Unternehmens, das hinter der neuen Emission steht, Investmentbankern und Anwälten geplant, und Details wie Zeitpunkt, Preis und Anzahl der zu verkaufenden Aktien werden alle im Voraus festgelegt. Manchmal gibt es einen Knick in der Rüstung und eine dieser Komponenten geht schief. Wenn bei einem Börsengang mehr Aktien verkauft werden, als für den Handel zur Verfügung stehen, spricht man von einer Mehrzuteilung.
Für den durchschnittlichen Einzelinvestor kann es schwierig sein, an einem Börsengang teilzunehmen. Oft hat eine Aktie während ihrer Debütsitzung einen der besten Handelstage, und infolgedessen gehen IPO-Investoren mit lukrativen Gewinnen davon. Institutionelle Anleger sind Großanleger, darunter auch Finanzinstitute, die in der Lage sind, eine große Anzahl von Aktien zu erwerben und einen Börsengang zu dominieren, wobei dem einzelnen Anleger nur wenig Spielraum zur Gewinnbeteiligung bleibt. Kommt es bei einem Börsengang zu einer Überzuteilung von Aktien, müssen kleine oder große Anleger abwarten, ob andere Anleger einen Handel aufgeben. In diesem Fall könnten Anleger, die aufgrund der Überzuteilung warten, am Angebot teilnehmen .
Bevor eine neue Emission an den Aktienmärkten gehandelt wird, kann ein Team von Fachleuten, darunter zumindest das Management des Unternehmens und Investmentbanker, eine Roadshow starten. Dies ist eine reisende Plattform, auf der die Vorzüge des bevorstehenden Börsengangs diskutiert werden. Im Rahmen einer Roadshow können die IPO-Vertreter das Interesse der Anleger an der neuen Emission messen, bevor die Aktie überhaupt in den Handel kommt. Basierend auf der Reaktion der Investorengemeinschaft werden eine Vielzahl von Details, einschließlich der Anzahl der gehandelten Aktien, festgelegt.
Die Banker versuchen, die Zahl genau zu bestimmen, damit nicht zu wenige Aktien gekauft werden und die Firmenchefs nicht dumm aussehen. Der Preis muss ein Gleichgewicht erreichen, bei dem auch nicht zu viele Aktien gekauft werden, damit kein Geld auf dem Tisch bleibt. Ist eine Aktie aufgrund der ausgegebenen Aktien tatsächlich zu stark nachgefragt, kommt es zu einer Mehrzuteilung.
Zusätzlich zur Bestimmung der Anzahl der Aktien, die gehandelt werden, muss der Wert dieser Aktien festgelegt werden. Wenn der Preis pro Aktie zu hoch ist, kann es am Tag des Börsengangs zu einer geringen Nachfrage kommen. Eine unterbewertete neue Aktie könnte zu einer Überzuteilung von Aktien führen.