Der Begriff Januar-Effekt bezieht sich auf eine Tendenz, dass der Aktienmarkt Ende Dezember stark einbricht, um sich dann in den ersten Januarwochen deutlich zu erholen. Historisch gesehen haben sich kleinere Unternehmen in diesem Zeitraum viel schneller erholt als größere Unternehmen. Anlageexperten bezeichnen Aktien kleinerer Unternehmen als Small-Caps und Aktien größerer Unternehmen als Mid-Caps oder Large-Caps. Der Januar-Effekt gilt hauptsächlich für Small-Cap- oder Mid-Cap-Aktien, da Large-Cap-Aktien im Dezember selten abverkauft werden und generell stabiler sind.
Aktionäre unterliegen regelmäßig einer besonderen Besteuerung, der so genannten Kapitalertragsteuer. Diese Steuer richtet sich im Wesentlichen nach der Finanzlage des Aktionärs per Ende Dezember. Aus diesem Grund suchen viele Small-Cap-Aktionäre nach Wegen, um die Besteuerung nicht rentabler Aktien zu vermeiden. Können Aktionäre diese Aktien vor Beginn des Folgejahres veräußern, sollten ihre Kapitalertragsteuern niedriger ausfallen. Dies hat in der Vergangenheit in der letzten Dezemberwoche zu einem massiven Verkaufsrausch geführt.
In den 1980er Jahren bemerkten versierte Anlagemakler diesen Abverkaufstrend im Dezember und begannen, seine Folgen zu untersuchen. Sie stellten fest, dass viele Aktionäre in den ersten Januarwochen ihre Aktien zurückkauften, was zu einem vorübergehenden, aber signifikanten Anstieg führte. Sollten andere Anleger im Dezember verfügbare Small-Cap-Aktien kaufen, könnten sie bis Ende Januar ebenfalls von diesem Anstieg profitieren. So wurde der Januar-Effekt zu einem Schlagwort unter den Anlegern. Kleinere Unternehmen schnitten im Januar fast immer besser ab als größere Unternehmen, sodass Käufe zu niedrigen und Verkäufen zu hohen Preisen viel einfacher vorhersehbar waren.
Es gibt Leute, die glauben, dass der Januar-Effekt jetzt eher eine historische Anomalie ist als ein anhaltendes profitables Phänomen. Small-Cap-Aktien haben sich im Januar nicht immer besser entwickelt als Large-Cap-Aktien, und viele Aktionäre können sich jetzt durch Rentenkonten vor Kapitalertragsteuern schützen. Es besteht keine Notwendigkeit mehr, Aktien vor Beginn der Steuersaison zu verkaufen. Auch der Aktienmarkt selbst hat sich um den Januar-Effekt bereinigt, wobei Anfang Januar weniger Small-Cap-Aktien spürbar angestiegen sind.
Der Januar-Effekt ist an der Welt der Aktien und Anleihen vorbeigezogen. Unternehmen können den Lagerbestand oder die Anzahl der Mitarbeiter im Dezember reduzieren, um die Steuerpflichten zu reduzieren, nur um Anfang Januar wieder einzustellen und aufzustocken. Einzelhändler erleben oft einen umgekehrten Januar-Effekt, da die Verkäufe nach der Weihnachtsgeschäftssaison deutlich zurückgehen.
Der Glaube an den Januar-Effekt variiert stark von Broker zu Broker. Einige erwarten immer noch kurzfristige Gewinne durch vernünftige Investitionen in volatile Small-Cap-Aktien, während andere den Januar-Effekt als Relikt der aggressiven Anlagephilosophie der 1980er und 1990er Jahre sehen.
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