Die Kapitalstruktur eines Unternehmens ist die Kombination langfristiger Finanzierungsquellen, die der Organisation ein Einkommen verschaffen. Jedes Unternehmen hat eine andere Kapitalstruktur, aber gemeinsame Strukturelemente umfassen verschiedene Arten von Anleihen und Aktien. Die meisten Aktien zahlen Dividenden, und höhere Dividenden führen oft dazu, dass das Unternehmen mehr Aktien verkauft, was die Finanzierung in der Kapitalstruktur erhöht. Dies ist die oberflächliche Beziehung zwischen Kapitalstruktur und Dividendenpolitik.
Unternehmensaktien sind Eigentumsanteile des Unternehmens, die von Anlegern gekauft werden. Häufig zahlen Aktien regelmäßige Dividenden, die eine Rendite auf die anfängliche Investition darstellen. Stammaktien sind an die Öffentlichkeit ausgegebene Aktien mit Dividenden, die normalerweise auf der finanziellen Gesundheit des Unternehmens basieren. Vorzugsaktien können privat angeboten werden und haben Dividenden, die zu festgelegten Sätzen ausgezahlt werden. Entscheidungen zur Dividendenpolitik haben weitreichende Konsequenzen, die häufig die Kapitalstruktur eines Unternehmens betreffen.
Investierende Aktionäre und Unternehmen haben das gemeinsame Ziel der Vermögensvermehrung. Aktionäre können mit Aktien nur auf zwei Arten Geld verdienen, entweder durch Dividendenzahlungen oder durch den Verkauf ihrer Aktien an andere Anleger. Der Handel mit Aktien an andere Aktionäre ist für das Unternehmen selbstverständlich – er bringt weder Geld ein noch verliert er durch den Handel. Ein Aktionär wird Aktien verkaufen, wenn der Kurs sinkt oder wenn er glaubt, dass der Kurs sinken wird. Eine schlechte Finanzlage, ein vermeintliches fiskalisches Versagen und die Möglichkeit geringerer Dividenden sind alles Gründe für fallende Aktienkurse.
Von den beiden Möglichkeiten, wie Aktionäre mit Aktien Geld verdienen, haben Dividendenzahlungen ein größeres Potenzial, die Mittel des Unternehmens zu erhöhen. Dies liegt daran, dass erhöhte Dividenden dazu führen können, dass Aktionäre mehr Aktien vom Unternehmen kaufen, anstatt die Aktien auf dem Markt zu handeln. Der Zusammenhang zwischen Kapitalstruktur und Dividendenpolitik wird komplexer, da die Erhöhung der Dividenden den Betrag der Barmittel zur Finanzierung der Finanzstruktur des Unternehmens reduziert. Der Finanzmanager eines Unternehmens wird wahrscheinlich kein Risiko eingehen, Dividendenzahlungen zu erhöhen, es sei denn, er erwartet, dass das Unternehmen mehr an Aktienverkäufen erzielen kann, als für Dividenden ausgegeben wurde.
Das Hauptziel der meisten Unternehmen ist es, den Shareholder Value zu maximieren, um den Zufluss von Investitionsgeldern aufrechtzuerhalten. Die Zahlung von Dividenden kann die Aktionäre vorübergehend beruhigen, aber die Ausgaben könnten die für Betriebs- und Investitionsausgaben verfügbaren Barmittel verringern. Dies bedeutet, dass die Finanzmanager von Unternehmen versuchen müssen, ein Gleichgewicht zwischen Kapitalstruktur und Dividendenpolitik zu finden. Ausgaben für höhere Dividenden haben das Potenzial, den Finanzierungsbetrag in der Finanzstruktur des Unternehmens sowohl zu erhöhen als auch zu verringern.