Der TED-Spread ist die Differenz zwischen dem Kauf und Verkauf eines Futures-Kontrakts auf US-Schatzwechsel und eines Eurodollar-Futures-Kontrakts. Der TED-Spread konzentriert sich auf die Höhe der Rendite, die sich aus der Kombination eines Kaufs und eines Verkaufs der beiden unterschiedlichen Kontrakte ergibt. Der TED-Spread ist nicht nur ein potenziell sinnvoller Anlageschritt, sondern kann auch als Indikator für das Kreditrisiko dienen.
Bei der ersten Entwicklung bestand die Idee des TED-Spreads darin, die Differenz zwischen den geltenden Zinssätzen für einen dreimonatigen Eurodollar-Futures-Kontrakt und einen US-Schatzwechsel-Futures-Kontrakt gleicher Laufzeit zu berechnen. Der LIBOR oder London Inter Bank Offered Rate diente als Vergleichsmedium zwischen den Schatzwechseln und den Eurodollarwechseln. Im Laufe der Zeit wurde der LIBOR immer wichtiger, um die Rendite des TED-Spreads zu verstehen, da die Chicago Mercantile Exchange sich dafür entschieden hat, T-Bill-Futures von der Börse zu entfernen.
Das Verständnis der Rendite, die beim Kauf eines US-Schatzwechsel-Futures-Kontrakts beim Verkauf eines Eurodollar-Futures-Kontrakts (oder umgekehrt) erzielt wird, kann sowohl für den Anleger als auch für das Verständnis der aktuellen Beziehungen zwischen Banken hilfreich sein. Für den Anleger kann die Möglichkeit, die Rendite zu berechnen, dabei helfen, festzustellen, ob die Reihe von Transaktionen zu einem bestimmten Zeitpunkt eine gute Idee ist. Bei Banken kann der TED-Spread ein Indikator dafür sein, ob die aktuelle Wirtschaftslage die Bereitschaft der Banken, sich gegenseitig Geld zu leihen, beeinträchtigt.
Der TED-Spread kann auch hilfreich sein, um das Vorhandensein und den Grad des damit verbundenen Kreditrisikos zu bestimmen. Während T-Bills allgemein als risikofrei gelten, berücksichtigt der LIBOR-Satz das Risiko, das mit der Kreditvergabe an Geschäftsbanken verbunden ist. Wenn der TED-Spread ansteigt, kann dies auf eine Erhöhung des Ausfallpotenzials der Kredite hinweisen. Wenn der Spread zu sinken scheint, kann dies ein Indikator dafür sein, dass die Zeit für die Kreditaufnahme sehr gut ist und Kreditgeber mit relativ geringen Ausfällen rechnen können.