Treasury Bills und Treasury Bonds sind Wertpapiere, die vom US-Finanzministerium verkauft werden. Es gibt zwei Hauptunterschiede zwischen diesen Arten von Problemen. Der erste Unterschied besteht darin, dass Schatzanweisungen eine Laufzeit von weniger als einem Jahr haben, während Schatzanweisungen eine Laufzeit von mehr als 10 Jahren haben. Der zweite Unterschied besteht darin, dass Treasury Bills keine Zinszahlungen haben und Treasury Bonds halbjährliche Zinszahlungen haben.
Sowohl Schatzwechsel als auch Schatzanleihen haben genau definierte Fälligkeitstermine. Schatzwechsel machen etwa ein Drittel der ausstehenden Schulden der US-Regierung aus und werden wöchentlich mit Laufzeiten von drei Monaten, sechs Monaten und einem Jahr ausgegeben. Schatzwechsel werden montags versteigert, die Zahlung ist am darauffolgenden Donnerstag fällig. Viermal jährlich – im Februar, Mai, August und Oktober – werden Staatsanleihen mit Laufzeiten von 15, 20 und 30 Jahren emittiert.
Schatzwechsel werden mit einem Abschlag verkauft, und der Gewinn spiegelt sich ausschließlich in der Differenz zwischen Nennwert und Abschlagspreis wider. Der Gewinn beim Kauf einer Schatzanleihe spiegelt sich in der Differenz zwischen Nennwert und Diskontpreis sowie der Summe der halbjährlichen Zinskuponzahlungen wider. Sowohl Treasury Bills als auch Treasury Bonds gelten als die sichersten Investitionen, die ein Anleger tätigen kann, da sie von der US-Regierung unterstützt werden. Ihre kürzere Laufzeit ist der Grund, warum Schatzwechsel allgemein als die weniger riskanten der beiden angesehen werden.
Staatsanleihen werden aus Schatzanweisungen und Staatsanleihen berechnet und spiegeln die Zinssätze wider, zu denen die US-Regierung US-Dollar kaufen kann. Ein interessanter Zusammenhang zwischen Schatzanweisungen und Schatzanweisungen wird in der Zinsstrukturkurve dargestellt. Die Zinskurve zeigt die erwarteten Renditen oder Renditen im Zeitverlauf und wird nach einem als Bootstrap-Verfahren bekannten Verfahren berechnet, das den Nullsatz für eine Reihe von Wertpapieren berechnet.
Erwartungsgemäß ist die Rendite einer Investition in der Regel höher, wenn das Geld über einen längeren Zeitraum angelegt wird. In dieser normalen Situation neigt sich die Grafik nach oben, mit kurzfristig niedrigeren Renditen – drei Monate bis zu einem Jahr – und langfristig höheren Renditen – fünf bis 30 Jahren. In seltenen Momenten einer Wirtschaftskrise wird die Zinsstrukturkurve invertiert, was als Backwardation bekannt ist. In dieser Situation gilt es als riskanter, langfristige Wertpapiere zu halten.