Die Bruttoverarbeitungsmarge bezieht sich auf die Differenz zwischen den Kosten einer Ware in ihrer Rohform und den Einnahmen, die sie nach dem Polieren in ihre fertige Form generiert. Eine solche Marge wäre beispielsweise die Differenz zwischen den Ölkosten und der positiven Rendite, die durch den Verkauf von Gas erzielt wird. In Anlagekreisen wird die Bruttoverarbeitungsmarge von Anlegern als Möglichkeit genutzt, die Preisunterschiede zwischen einem Rohstoff und den daraus entstehenden Produkten zu nutzen. Dies bedeutet in der Regel, dass ein Anleger bei dem Rohstoff Long kauft und bei der verfeinerten Form leer verkauft.
Rohstoffe sind Rohstoffe, aus denen andere Produkte hergestellt werden, und ihr Marktpreis wird durch die Gesetze von Angebot und Nachfrage bestimmt. Es kann oft eine Diskrepanz zwischen dem Preis einer Ware auf dem Markt und der Höhe der Einnahmen aus den Produkten geben, die von dieser Ware ausgehen. Die Spanne zwischen den beiden wird als Bruttoverarbeitungsmarge oder GPM bezeichnet und ist ein wichtiges Konzept, das sowohl für Industrien als auch für Investoren gleichermaßen wichtig ist.
Die meisten Branchen haben ihre eigenen spezifischen Formeln, um die Bruttoverarbeitungsmarge ihrer Ware zu bestimmen. In der Elektrizitätswirtschaft gibt es beispielsweise den sogenannten Spark Spread, der die Differenz zwischen dem Marktpreis für Strom und den Kosten für die Stromerzeugung darstellt. Die Industrie achtet genau auf diese Streuung, um herauszufinden, wann der beste Zeitpunkt für die Stromerzeugung ist. In ähnlicher Weise hat die Ölindustrie die Crack-Ausbreitung und die Sojabohnenindustrie die Crush-Ausbreitung.
Anleger können versuchen, die Bruttoverarbeitungsmarge durch den Einsatz von Optionsverträgen zu nutzen. Die typische Spread-Position besteht in diesen Fällen darin, niedrig zu kaufen oder eine Long-Position auf dem zugrunde liegenden Rohstoff einzugehen, in der Hoffnung, dass der Preis steigt. Im Gegenzug leiht sich der Anleger dann Optionen mit der Absicht, das fertige Produkt, das durch den Rohstoff entsteht, hoch zu verkaufen, auch bekannt als Short-Position, in der Hoffnung, dass der Preis sinkt.
Dies ermöglicht es dem Anleger, im Wesentlichen seine eigene Position zu bestimmen, wie viel es kostet, ein typisches Produkt herzustellen. Zum Beispiel setzt ein Investor, der einen Crack-Spread auf die Ölindustrie spielt, auf die Bemühungen der Ölraffinerien, ihre Arbeit gut zu machen. Im Gegensatz dazu kann ein Anleger bei solchen Optionen gegen den Strich gehen. Im Fall des Sojabohnenhandels würde dies bedeuten, bei Sojaöl und -futter long zu gehen und bei der Sojabohne selbst zu shorten, wodurch ein sogenannter Reverse Crush Spread entsteht.
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