Die Übernahmerichtlinie ist eine 2004 vom Europäischen Parlament verabschiedete Gesetzgebungsmaßnahme, um einen rechtlichen Rahmen für Übernahmen zu schaffen. Die Richtlinie, die offiziell als 2004/25/EG über Übernahmeangebote bekannt ist, ist ein Beispiel für in der Europäischen Union erlassene Rechtsvorschriften mit dem Ziel, eine Reihe von gemeinsamen Gesetzen für alle EU-Mitglieder anwendbar zu machen, eine Harmonisierung zwischen den Rechtssystemen zu schaffen und klare Vorgaben zu machen Standards und Grenzen für Unternehmen und Einzelpersonen, die daran arbeiten, das Gesetz einzuhalten. Wie andere Richtlinien muss sie von jedem EU-Mitglied individuell umgesetzt werden, und die Mitgliedsstaaten können Richtlinien auf verschiedene Weise umsetzen.
Die Ausarbeitung der Übernahmerichtlinie dauerte über ein Jahrzehnt und beinhaltete erhebliche politische Auseinandersetzungen, da die EU-Mitglieder über den Zweck der Richtlinie und den Wortlaut der Sprache stritten. Mit dem Ziel, eine einfache rechtliche Richtlinie für Übernahmen zu schaffen, sollte der Übernahmeprozess gestrafft werden, um den Unternehmen die Abwicklung von Übernahmen zu erleichtern und gleichzeitig die Interessen von Aktionären und Arbeitnehmern zu wahren. Uneinheitliche und teilweise widersprüchliche Gesetze in einzelnen Mitgliedsstaaten machten Übernahmen schwierig, was als Hemmung für die Geschäftstätigkeit in der Europäischen Union angesehen wurde.
Gemäß der Übernahmerichtlinie sollen einzelne Mitgliedsstaaten einen regulatorischen Rahmen für Übernahmen schaffen, einschließlich der Ernennung von Aufsichtsbehörden, um geplante Übernahmen zu prüfen und zu genehmigen. Die Richtlinie schreibt auch die Gleichbehandlung der Aktionäre vor, legt fest, dass Angebote in einem ausreichend langen Zeitraum durchgeführt werden müssen, damit die Menschen fundierte Entscheidungen treffen können, und verlangt von Unternehmen, die Übernahmen anbieten, Prognosen darüber, wie sich diese auf die Beschäftigung auswirken werden. Von jedem Mitgliedsland wird erwartet, dass es die Übernahmerichtlinie nutzt, um seine eigenen Gesetze für den Umgang mit Übernahmen festzulegen.
Nach der Verabschiedung der Übernahmerichtlinie warfen einige Kritiker ihr vor, protektionistische Sprache aufzunehmen und Übernahmen tatsächlich zu behindern, anstatt sie zu erleichtern. Andere waren der Meinung, dass die Gesetzgebung in Bezug auf Klarheit und Schutz für Personen, die an Übernahmen beteiligt sind, nicht weit genug ging. Der Konflikt zwischen diesen Seiten veranschaulicht die Ergebnisse der Kompromissverhandlungen, die bei der Entwicklung der Richtlinie verwendet wurden.
Viele EU-Mitglieder hatten Schwierigkeiten bei der Umsetzung dieser Rechtsvorschriften. Die Umsetzungsvorschläge haben sich in Umfang und Art verändert, da die einzelnen Regierungen der Mitgliedsstaaten an der Umsetzung der Richtlinie arbeiten. In einigen Fällen waren Umstrukturierungen und Reformen innerhalb des Finanzaufsichtssystems eines Landes erforderlich, um die Bestimmungen der Richtlinie zu erfüllen, und dies erforderte umfangreiche Verhandlungen und Diskussionen.