Eine Katastrophenanleihe oder CAT-Anleihe ist eine Art Anleihe, die mit den Chancen extremer Katastrophen wie Stürmen und anderen Naturereignissen verbunden ist. CAT-Anleihen sind im Allgemeinen hochverzinsliche Anleihen mit einigen erheblichen und einzigartigen Risiken. Dabei handelt es sich um komplizierte Schuldtitel, die oft mit der Art und Weise zusammenhängen, wie Versicherungen auf eine Immobilie, eine Region oder einen Vermögenswert angewendet werden.
Eine Besonderheit vieler CAT-Bonds ist, dass im Falle einer bestimmten Katastrophe die Schulden tatsächlich abgeschrieben werden und der Kreditnehmer ausfallen darf. Dies funktioniert von Anleihe zu Anleihe unterschiedlich, aber dieser Aspekt einer CAT-Anleihe birgt die größten Risiken für den Kreditgeber oder diejenigen, die die Hochzinsanleihe halten. Im Gegenzug für höhere Renditen übernimmt der Anleiheinhaber dieses Risiko als Teil eines diversifizierten Portfolios.
Einige Finanzexperten propagieren heute CAT-Anleihen als Möglichkeit zur Risikostreuung. Einer der Aspekte, die einige an CAT-Bonds positiv finden, ist die Tatsache, dass sie nicht an Aktiensektoren oder andere Marktereignisse gebunden sind. Vielmehr sind sie an reale Ereignisse und natürliche Situationen gebunden. Das bedeutet, dass ein Anleger, der gut diversifiziert, realistischerweise sowohl bei negativen Marktereignissen als auch bei negativen realen Ereignissen verlieren und selbst in schwierigen Zeiten Gewinne erzielen kann. Ob dies für einen einzelnen Anleger zutrifft oder nicht, muss von Fall zu Fall beurteilt werden, aber mit einer sehr komplizierten statistischen Modellierung, die einige Händler verwenden, sehen CAT-Anleihen als Diversifikationsinstrumente gut aus.
Eine der größten Gefahren eines CAT-Bonds besteht darin, dass Anleger nicht immer vollständig darüber informiert sind, was sie mit ihrem Geld kaufen. Für jemanden, der bereit ist, das Risiko eines High-Yield-CAT-Bonds und seiner höheren Ausfallwahrscheinlichkeit einzugehen, kann die Investition in diese Instrumente als „Fair Play“ angesehen werden, aber da ein so großer Teil des durchschnittlichen Anlagekapitals durch Trading Desks gefiltert wird und Brokern besteht für jemanden eine große Chance, riskante CAT-Bond-Fonds oder andere ähnliche Bestände zu halten, ohne die Risiken wirklich zu kennen.
Einige der prominentesten Finanzjournalisten der letzten Zeit haben über die Vor- und Nachteile der CAT-Anleihe gesprochen. Der Finanzautor Michael Lewis hat in einem Artikel der New York Times mit dem Titel „In Nature’s Casino“ einen Großteil der Natur dieser Anleihen untersucht. Händler und andere, die sich den CAT Bond als marktgehandeltes Derivatprodukt genauer ansehen, erhalten einen Einblick, wie anspruchsvolle Finanziers im Wesentlichen auf Naturkatastrophen setzen, mit allen damit verbundenen Risiken und Vorteilen.