Ein gedeckelter Zinssatz ist ein variabler Zinssatz, der im Laufe der Zeit schwanken kann, aber eine Obergrenze oder Grenze hat, die er nicht überschreiten kann. Einige Beispiele für diese Finanzinstrumente sind eine Hypothek mit begrenztem Zinssatz und eine Schuldverschreibung mit begrenztem Zinssatz. Auf den ersten Blick erscheinen gedeckelte Zinssätze wie ein Win-Win-Produkt, da der Kreditnehmer den Marktzins zahlt, wenn die Zinsen fallen, während er sich durch einen begrenzten Zinssatz absichert, wenn die Zinsen steigen. Ein genauerer Blick zeigt, dass die meisten Capped-Rate-Produkte eine Gebühr und einen Spread haben und im Laufe der Zeit weniger wettbewerbsfähig sein können als ein fester Zinssatz.
Traditionell können Zinssätze entweder fest oder variabel sein. In den Vereinigten Staaten werden diese Sätze normalerweise durch den Federal Fund Rate festgelegt. An anderen Stellen können sie an einen Interbank Offered Rate wie den London Interbank Offered Rate (LIBOR) oder den Tokyo Interbank Offered Rate (TIBOR) gekoppelt sein. Ein Höchstsatz ist ebenfalls an einen bestimmten Satz gebunden, darf den Höchstsatz jedoch nicht überschreiten; Sobald der Marktzins unter die Obergrenze fällt, zahlt der Kreditnehmer erneut den Marktzins. Anders sieht es bei Finanzinstrumenten mit Wandlungsoption aus, die mit einem variablen Zinssatz beginnen, aber bei Ausübung der Option dauerhaft fixiert werden können.
Hier ist ein Beispiel für eine Hypothek mit einem begrenzten Zinssatz von 30 Jahren, die in den USA gehalten wird. Der Zinssatz variiert wie bei einer Hypothek mit variablem Zinssatz, ist jedoch auf 6.75 Prozent begrenzt. Andernfalls verpflichtet sich der Kreditnehmer, den Federal Fund Rate zuzüglich 0.5 Prozent zu zahlen. Wenn der aktuelle variable Zinssatz 5.0 Prozent beträgt, zahlt der Kreditnehmer 5.5 Prozent. Übersteigt der variable Zinssatz 6.25 Prozent, zahlt der Kreditnehmer nur den Höchstsatz von 6.75 Prozent.
Hypotheken mit begrenztem Zinssatz sind selten. Anleihen mit begrenzter variabler Verzinsung sind häufiger anzutreffen, ebenso wie Anleihen mit variabel verzinslichem Boden. Sie zahlen Zinszahlungen, die schwanken, aber ein festes Maximum bzw. Minimum haben. Capped Rates sind auch übliche Merkmale komplexerer derivativer Finanzinstrumente.
Produkte mit Zinsobergrenzen können für vorsichtige Risikoträger sehr attraktiv sein. Der variable Zinssatz ermöglicht finanzielle Chancen, wenn die Zinsen sinken. Die Obergrenze bietet eine gewisse Stabilität und Schutz vor volatilen Zinssätzen.
Wenn die Zinsen hingegen konstant bleiben oder steigen, sind begrenzte Zinsen weniger günstig als andere Produkte. Oft muss die Sicherheit von gedeckelten Raten mit hohen Gebühren erkauft werden. Auch der Spread bzw. der Anstieg von klassischen variablen Zinssätzen kann sich über die Jahre summieren. Capped-Rate-Produkte können sich als weniger lukrativ als traditionelle Produkte erweisen.
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